Основная цель вложения денег в инвестиционный проект – это приумножение капитала. Но прежде чем получить прибыль, сначала нужно окупить инвестиции. Таким образом, окупаемость выступает отправной точкой, когда проект начинает генерировать прибыль для инвестора. В данной статье мы рассмотрим, что такое срок окупаемости инвестиций, как произвести расчёт окупаемости проекта, а также проанализируем некоторые особенности периода окупаемости.
Содержание
- Что такое срок окупаемости инвестиций?
- Методика расчёта срока окупаемости инвестиций
- Методы отбора инновационных проектов для реализации
- Инвестиционный период
- Вопросы и ответы к тесту по Инвестициям
- Что такое срок окупаемости инвестиций?
- Методика расчёта срока окупаемости инвестиций
- Тест: Верные ответы на тесты по инвестициям
- Срок окупаемости инвестиций
- Что такое срок окупаемости инвестиций?
- Методика расчёта срока окупаемости инвестиций
- Метод расчета срока окупаемости инвестиций
- Преимущества показателя срока окупаемости капиталовложений
- Discovered
Что такое срок окупаемости инвестиций?
Срок окупаемости инвестиций – это период времени, который необходим для того, чтобы доходы, генерируемые инвестиционным проектом, полностью покрыли изначальные инвестиционные расходы по реализации такого проекта. Например, если инвестиции составили 500 тыс. дол., а прогнозный положительный денежный поток по проекту ожидается в размере 100 тыс. дол. ежегодно, то период окупаемости проекта составит 5 лет.
Срок окупаемости является одним из базовых показателей, используемым для оценки инвестиционной привлекательности проекта. Довольно часто, помимо периода окупаемости по рассматриваемому проекту также производится расчёт таких показателей как чистая текущая стоимость (NPV) и внутренняя норма доходности (IRR).
Срок окупаемости довольно часто обозначают как PP (от англ. Pay-Back Period).
Методика расчёта срока окупаемости инвестиций
Если по инвестиционному проекту ожидаются равноразмерные поступления денежных потоков, то применяется самая простая формула расчёта периода окупаемости:
где
PP (Pay-Back Period) период окупаемости, лет;
IC (Invest Capital) – первоначальные инвестиционные затраты в проект;
CF (Cash Flow) – среднегодовой положительный денежный поток, генерируемый инвестиционным проектом.
Если денежные потоки по инвестиционному проекту будут неравномерными, тогда применяется следующая формула:
В данном случае срок окупаемости является минимальным значением временного периода (n), когда кумулятивные денежные потоки превысят первоначальные инвестиции.
Предположим, что в проект было инвестировано 500 тыс. дол., а денежные потоки формируются в разрезе периодов как указано в нижеприведённой таблице.
| Период, лет | Инвестиции в проект | Денежный поток по проекту | Кумулятивный денежный поток |
| 0 | 500 000 | ||
| 1 | 80 000 | 80 000 | |
| 2 | 120 000 | 200 000 | |
| 3 | 145 000 | 345 000 | |
| 4 | 160 000 | 505 000 | |
| 5 | 170 000 | 675 000 |
Таким образом срок окупаемости проекта составит 4 года, т.к. кумулятивный денежный поток в размере, превышающем изначальную сумму инвестиций в 500 тыс. дол., будет достигнут к концу 4-го года и составит 505 тыс. дол.
Метод расчёта периода окупаемости является довольно востребованным и удобным инструментом в инвестиционном анализе в силу простоты его расчёта. Однако данный метод имеет существенный недостаток он не учитывает изменение стоимости денег во времени, что в некоторой степени приводит к искажению расчётных данных. Чтобы устранить этот недостаток рассчитывают дисконтированный срок окупаемости инвестиций.
где
DPP (Discounted Pay-Back Period) – дисконтированный срок окупаемости инвестиций;
IC (Invest Capital) – размер первоначальных инвестиций;
CF (Cash Flow) – денежный поток, генерируемый инвестиционным проектом;
r – ставка дисконтирования;
n – срок реализации проекта.
Рассмотрим пример расчёта дисконтированного срока окупаемости инвестиций, исходя из нижеуказанных данных.
Методы отбора инновационных проектов для реализации
Денежные потоки продисконтируем по ставке 10% годовых. Обычно за ставку дисконтирования принимают стоимость заёмного капитала (процентная ставка по кредиту) или альтернативные варианты инвестирования процентная ставка по депозиту, доходность по облигациям или же некая безрисковая норма доходности + премия за риск.
Проведённый расчёт показывает, что снижение стоимости денег во времени приводит к увеличению срока окупаемости. Так, если принять во внимание обычные (недисконтированные) денежные потоки, то окупаемость проекта составит 5 лет. А в случае дисконтирования увеличится до 8 лет. Дисконтированный срок окупаемости инвестиций позволяет инвестору более корректно произвести расчёт окупаемости.
В мировой практике средний срок окупаемости капиталовложений составляет 7-10 лет. В тоже время в отечественной практике (в силу нестабильности финансово-экономической ситуации) большинство реализованных инвестиционных проектов имели период окупаемости 3-5 лет. Более длительные сроки окупаемости несут для инвесторов повышенные риски, что пагубно сказывается на реализации долгосрочных инвестиционных программ.
Инвестиционный период
Cтраница 1
Инвестиционный период у ЧК значительно длиннее, чем у физического: вложения в образование человека имеют инвестиционный период 12 — 20 лет, в то время как у физического капитала — 1 — 5 лет.
Если инвестиционный период не включает выплаты дивидендов, то доход образуется как разница между ценой покупки и продажи.
По инвестиционному периоду различают два основных типа инвестиционного портфеля — краткосрочный портфель и долгосрочный портфель. Такая типизация основана на соответствующей практике бухгалтерского учета финансовых активов предприятия.
На шестом инвестиционном периоде ( 17 — 18 месяцев с момента кредитования) предприятие по уровню накопленных средств ( 1.676 0 тыс. руб.) выходит на величину стоимости инвестиционного проекта ( см. табл. 1.2, т.е. свыше 1.605 35 тыс.
Вопросы и ответы к тесту по Инвестициям
руб.), что и предопределяет срок окупаемости проекта — менее 1 5 года.
После второго инвестиционного периода предприятия по своим финансовым возможностям в состоянии продолжить капитальное строительство, закупать машины и технологическое оборудование.
В зависимости от продолжительности инвестиционного периода проекты подразделяются на краткосрочные ( инвестиционный период не превышает одного года) и долгосрочные, имеющие более продолжительный инвестиционный период.
Однако инвестор в течение инвестиционного периода может сделать дополнительные вложения и изъять часть средств из портфеля.
На оптовом рынке нефтепродуктов в инвестиционный период изменение конъюнктуры не ожидается, что подтверждается плавным характером динамики цен. Следовательно, прогнозируемое ТОО Ламинат возрастание объема закупок в 1997 г. может быть обеспечено с большой степенью вероятности.
После этого инвестор ждет окончания срока инвестиционного периода и определяет, насколько выросла стоимость портфеля к окончанию срока.
Если деньги инвестированы на два или более инвестиционных периодов, то проценты могут быть начислены по двум схемам.
Производственной и коммерческой стратегией предприятия предусмотрено разбиение всего инвестиционного периода ( 1 5 года) на шесть этапов — по одному календарному кварталу в каждом ( см. разд.
Как следует из таблицы 5.1, график операций фирмы на инвестиционный период достаточно жесткий, но реалистичный, т.к. предпроектные работы и свыше 70 % строительных работ завершены ( см. раздел 3), исполнительные организации ( подрядчики) проверены и зарекомендовали себя вполне дееспособными, персонал фирмы и техническое обеспечение пригодны для расширения деятельности, предварительные маркетинговые работы проведены. Следовательно, выбранная производственно-коммерческая стратегия фирмы достаточно реалистична, но уязвима от момента кредитования.
Прирост прибыли определяется как разность величины прибыли по конечным годам предшествующего и инвестиционного периода.
Страницы: 1 2 3 4
Основная цель вложения денег в инвестиционный проект – это приумножение капитала. Но прежде чем получить прибыль, сначала нужно окупить инвестиции. Таким образом, окупаемость выступает отправной точкой, когда проект начинает генерировать прибыль для инвестора. В данной статье мы рассмотрим, что такое срок окупаемости инвестиций, как произвести расчёт окупаемости проекта, а также проанализируем некоторые особенности периода окупаемости.
Что такое срок окупаемости инвестиций?
Срок окупаемости инвестиций – это период времени, который необходим для того, чтобы доходы, генерируемые инвестиционным проектом, полностью покрыли изначальные инвестиционные расходы по реализации такого проекта. Например, если инвестиции составили 500 тыс. дол., а прогнозный положительный денежный поток по проекту ожидается в размере 100 тыс. дол. ежегодно, то период окупаемости проекта составит 5 лет.
Срок окупаемости является одним из базовых показателей, используемым для оценки инвестиционной привлекательности проекта. Довольно часто, помимо периода окупаемости по рассматриваемому проекту также производится расчёт таких показателей как чистая текущая стоимость (NPV) и внутренняя норма доходности (IRR).
Срок окупаемости довольно часто обозначают как PP (от англ. Pay-Back Period).
Методика расчёта срока окупаемости инвестиций
Если по инвестиционному проекту ожидаются равноразмерные поступления денежных потоков, то применяется самая простая формула расчёта периода окупаемости:
где
PP (Pay-Back Period) период окупаемости, лет;
IC (Invest Capital) – первоначальные инвестиционные затраты в проект;
CF (Cash Flow) – среднегодовой положительный денежный поток, генерируемый инвестиционным проектом.
Если денежные потоки по инвестиционному проекту будут неравномерными, тогда применяется следующая формула:
В данном случае срок окупаемости является минимальным значением временного периода (n), когда кумулятивные денежные потоки превысят первоначальные инвестиции.
Предположим, что в проект было инвестировано 500 тыс. дол., а денежные потоки формируются в разрезе периодов как указано в нижеприведённой таблице.
| Период, лет | Инвестиции в проект | Денежный поток по проекту | Кумулятивный денежный поток |
| 0 | 500 000 | ||
| 1 | 80 000 | 80 000 | |
| 2 | 120 000 | 200 000 | |
| 3 | 145 000 | 345 000 | |
| 4 | 160 000 | 505 000 | |
| 5 | 170 000 | 675 000 |
Таким образом срок окупаемости проекта составит 4 года, т.к. кумулятивный денежный поток в размере, превышающем изначальную сумму инвестиций в 500 тыс. дол., будет достигнут к концу 4-го года и составит 505 тыс. дол.
Метод расчёта периода окупаемости является довольно востребованным и удобным инструментом в инвестиционном анализе в силу простоты его расчёта. Однако данный метод имеет существенный недостаток он не учитывает изменение стоимости денег во времени, что в некоторой степени приводит к искажению расчётных данных. Чтобы устранить этот недостаток рассчитывают дисконтированный срок окупаемости инвестиций.
где
DPP (Discounted Pay-Back Period) – дисконтированный срок окупаемости инвестиций;
IC (Invest Capital) – размер первоначальных инвестиций;
CF (Cash Flow) – денежный поток, генерируемый инвестиционным проектом;
r – ставка дисконтирования;
n – срок реализации проекта.
Рассмотрим пример расчёта дисконтированного срока окупаемости инвестиций, исходя из нижеуказанных данных. Денежные потоки продисконтируем по ставке 10% годовых. Обычно за ставку дисконтирования принимают стоимость заёмного капитала (процентная ставка по кредиту) или альтернативные варианты инвестирования процентная ставка по депозиту, доходность по облигациям или же некая безрисковая норма доходности + премия за риск.
Проведённый расчёт показывает, что снижение стоимости денег во времени приводит к увеличению срока окупаемости. Так, если принять во внимание обычные (недисконтированные) денежные потоки, то окупаемость проекта составит 5 лет.
Тест: Верные ответы на тесты по инвестициям
А в случае дисконтирования увеличится до 8 лет. Дисконтированный срок окупаемости инвестиций позволяет инвестору более корректно произвести расчёт окупаемости.
В мировой практике средний срок окупаемости капиталовложений составляет 7-10 лет. В тоже время в отечественной практике (в силу нестабильности финансово-экономической ситуации) большинство реализованных инвестиционных проектов имели период окупаемости 3-5 лет. Более длительные сроки окупаемости несут для инвесторов повышенные риски, что пагубно сказывается на реализации долгосрочных инвестиционных программ.
Норма возврата капитала — это та ставка, которая компенсирует возврат всей суммы вложенных инвестиций при перепродаже объекта недвижимости. Норма возврата капитала определяется различными методами:
Метод Инвуда построен так, что норма возврата капитала определяется как величина фактора фондовозмещения по ставке дохода на инвестиции. При этом величина нормы возврата капитала получается меньше величины, определенной методом Ринга. Это более точный метод расчет нормы возврата капитала.
Метод Хоскольда является самым точным методом. Тем не менее метод Инвуда получил наибольшее распространение. По методу Хоскольда норма возврата капитала определяется как величина фактора фондовозмещения по безрисковой ставке, так как существует риск невозврата средств.
Метод Ринга является наиболее простым. Он формализуется в следующем виде:
норма возврата капитала = 100% / срок финансирования инвестиций
Срок экономической жизни представляет собой временной отрезок, в течение которого объект можно использовать, извлекая прибыль. Это полный период времени, в течение которого улучшения вносят вклад в стоимость недвижимости. Улучшения достигают конца своей экономической жизни, когда их вклад становится равным нулю, вследствие их старения.
Срок окупаемости инвестиций
Как уже было упомянуто выше, возмещение инвестиций в здание и сооружения будет вестись по прямолинейному методу. Продолжительность экономической жизни, с учетом физических и функциональных характеристик, Оценщиками принята равной 25 годам.
норма возврата капитала = 100% /25 = 4%
Расчет ставки капитализации приведен в Таблице 13.
Таблица 13 – Расчет величины ставки дисконтирования кумулятивным методом
| Наименование | Значение |
| Безрисковая ставка дохода | 8,25% |
| Премия за риск инвестиций в РФ | 1,60% |
| Премия за ликвидность недвижимости | 0,97% |
| Премия за инвестиционный менеджмент | 0,50% |
| Норма возврата капитала | 4,00% |
| Ставка капитализации, % | 14,82% |
Дата публикования: 2014-11-04; Прочитано: 964 | Нарушение авторского права страницы
Основная цель вложения денег в инвестиционный проект – это приумножение капитала. Но прежде чем получить прибыль, сначала нужно окупить инвестиции. Таким образом, окупаемость выступает отправной точкой, когда проект начинает генерировать прибыль для инвестора. В данной статье мы рассмотрим, что такое срок окупаемости инвестиций, как произвести расчёт окупаемости проекта, а также проанализируем некоторые особенности периода окупаемости.
Что такое срок окупаемости инвестиций?
Срок окупаемости инвестиций – это период времени, который необходим для того, чтобы доходы, генерируемые инвестиционным проектом, полностью покрыли изначальные инвестиционные расходы по реализации такого проекта. Например, если инвестиции составили 500 тыс. дол., а прогнозный положительный денежный поток по проекту ожидается в размере 100 тыс. дол. ежегодно, то период окупаемости проекта составит 5 лет.
Срок окупаемости является одним из базовых показателей, используемым для оценки инвестиционной привлекательности проекта. Довольно часто, помимо периода окупаемости по рассматриваемому проекту также производится расчёт таких показателей как чистая текущая стоимость (NPV) и внутренняя норма доходности (IRR).
Срок окупаемости довольно часто обозначают как PP (от англ. Pay-Back Period).
Методика расчёта срока окупаемости инвестиций
Если по инвестиционному проекту ожидаются равноразмерные поступления денежных потоков, то применяется самая простая формула расчёта периода окупаемости:
где
PP (Pay-Back Period) период окупаемости, лет;
IC (Invest Capital) – первоначальные инвестиционные затраты в проект;
CF (Cash Flow) – среднегодовой положительный денежный поток, генерируемый инвестиционным проектом.
Если денежные потоки по инвестиционному проекту будут неравномерными, тогда применяется следующая формула:
В данном случае срок окупаемости является минимальным значением временного периода (n), когда кумулятивные денежные потоки превысят первоначальные инвестиции.
Предположим, что в проект было инвестировано 500 тыс. дол., а денежные потоки формируются в разрезе периодов как указано в нижеприведённой таблице.
| Период, лет | Инвестиции в проект | Денежный поток по проекту | Кумулятивный денежный поток |
| 0 | 500 000 | ||
| 1 | 80 000 | 80 000 | |
| 2 | 120 000 | 200 000 | |
| 3 | 145 000 | 345 000 | |
| 4 | 160 000 | 505 000 | |
| 5 | 170 000 | 675 000 |
Таким образом срок окупаемости проекта составит 4 года, т.к. кумулятивный денежный поток в размере, превышающем изначальную сумму инвестиций в 500 тыс. дол., будет достигнут к концу 4-го года и составит 505 тыс. дол.
Метод расчёта периода окупаемости является довольно востребованным и удобным инструментом в инвестиционном анализе в силу простоты его расчёта.
Метод расчета срока окупаемости инвестиций
Однако данный метод имеет существенный недостаток он не учитывает изменение стоимости денег во времени, что в некоторой степени приводит к искажению расчётных данных. Чтобы устранить этот недостаток рассчитывают дисконтированный срок окупаемости инвестиций.
где
DPP (Discounted Pay-Back Period) – дисконтированный срок окупаемости инвестиций;
IC (Invest Capital) – размер первоначальных инвестиций;
CF (Cash Flow) – денежный поток, генерируемый инвестиционным проектом;
r – ставка дисконтирования;
n – срок реализации проекта.
Рассмотрим пример расчёта дисконтированного срока окупаемости инвестиций, исходя из нижеуказанных данных. Денежные потоки продисконтируем по ставке 10% годовых. Обычно за ставку дисконтирования принимают стоимость заёмного капитала (процентная ставка по кредиту) или альтернативные варианты инвестирования процентная ставка по депозиту, доходность по облигациям или же некая безрисковая норма доходности + премия за риск.
Проведённый расчёт показывает, что снижение стоимости денег во времени приводит к увеличению срока окупаемости. Так, если принять во внимание обычные (недисконтированные) денежные потоки, то окупаемость проекта составит 5 лет. А в случае дисконтирования увеличится до 8 лет. Дисконтированный срок окупаемости инвестиций позволяет инвестору более корректно произвести расчёт окупаемости.
В мировой практике средний срок окупаемости капиталовложений составляет 7-10 лет. В тоже время в отечественной практике (в силу нестабильности финансово-экономической ситуации) большинство реализованных инвестиционных проектов имели период окупаемости 3-5 лет. Более длительные сроки окупаемости несут для инвесторов повышенные риски, что пагубно сказывается на реализации долгосрочных инвестиционных программ.
Преимущества показателя срока окупаемости капиталовложений
Преимущества показателя срока окупаемости капиталовложений состоит в том, что он прост для определения и имеет четкий экономический смысл. Однако этот показатель не учитывает динамики изменения во времени получаемых доходов, а также не дает ответа на вопрос об эффективности проекта после достижения срока окупаемости капиталовложений. Поэтому его целесообразно использовать лишь как вспомогательное средство для оценки степени выгодности определенного варианта инвестиций.
Аналогичную роль играет и такой недисконтированных показатель, как норма инвестиционной прибыли. Она может рассчитываться за каждый отдельно взятый год и в среднем за все годы окупаемости капиталовложений. Если инвестиционный доход по годам стабилен или колеблется существенно (в пределах 3-5%), норму инвестиционной прибыли можно определять за один год.
Discovered
В противном случае, как это характерно для нашего примера, когда невозможно выбрать обычный год с «нормальной» величиной инвестиционной прибыли, оправдано определять среднегодовую норму этой прибыли как процентное отношение усредненного инвестиционной прибыли, полученной за период окупаемости капиталовложений, к их величины. В нашем примере сумма инвестиционной прибыли за указанный период составляет 305 тыс. грн (10 + 60 + 75 + 85 + 85), а его среднегодовая величина — 61 тыс. грн. Отсюда среднегодовая норма инвестиционной прибыли равна (61:250) — 100 = 24,4%.
Как видим, данный показатель элиминирует существенные колебания по годам инвестиционного дохода, а потому позволяет объективно судить об эффективности вложений в процессе сравнения уровня этого показателя с фактически достигнутой на предприятиях отрасли нормой прибыли (отношение прибыли к среднегодовой стоимости основных и оборотных фондов) и процентной ставки по долгосрочным кредитам. Если среднегодовая норма инвестиционной прибыли превышает упомянутые показатели, проект считается эффективным. Однако следует иметь в виду, что для рассматриваемого показателя характерны те же недостатки, что и для показателя срока окупаемости капиталовложений.
Важно помнить, что исходные данные для расчета инвестиционной прибыли могут быть недостаточно точными из-за неопределенности будущего.
