Нкд по облигациям

Новости и общество

Содержание

Купонный доход по облигациям — это… Варианты купонных выплат. Накопленный купонный доход (НКД)

22 августа 2017

Многие инвесторы прибегают к тому, чтобы вкладывать денежные средства в облигации и получать с этой процедуры в дальнейшем прибыль. Последняя может быть в виде купонов, разницы в цене на момент погашения, а также индексации. Одним из самых выгодных является купонный доход по облигациям. Это далеко не новый метод заработка, который с годами лишь усовершенствуется.

Купонные облигации

Облигации были и остаются разновидностью ценных эмиссионных бумаг, владельцы которых могут в оговоренный срок получить от эмитента их номинальную стоимость плюс указанный по ним процентный профит.

Много лет назад на финансовом рынке выпускались облигации в печатном виде с купонами, каждый из которых затем обменивали на деньги. Что такое купон? Это отрезная часть ценной бумаги определенного номинала и срока выплаты. Купон отрезался или отрывался в день выплаты процентов по облигации или погашении ее банковским учреждением. Отсюда и «купонная облигация» – разновидность ценной бумаги с промежуточными выплатами со стороны эмитента, которые не влияют на ее номинальную стоимость. Наряду с купонными, существуют и бескупонные облигации, которые по-другому еще называют дисконтными.

Понятие купонного дохода

На сегодняшний день львиную долю ценных бумаг выпускают уже не в бумажном, а в электронном виде, которые сохраняются в вице цифровой записи на счету. Однако среди финансистов осталось понятие купонный доход по облигациям. Это уже не отрезные бумажные части, а электронные накопления денежных средств.

Имея представление о том, что такое купон и облигации, нетрудно определить, что по сути купонный доход по облигациям – это небольшой, но стабильный денежный поток. Термин этот означает доход по купонным облигациям разного рода займа (государственного, корпоративного и пр.) Согласно мнению банкиров, это аналог дохода от банковского вклада (или депозита).

Такой доход начисляется ежедневно, но выплачивается через определенный промежуток времени: раз в квартал, раз в полгода или же раз в году. Денежные средства обычно поступают на счет инвестора в течение двух-трех дней с момента выплаты купона.

Купонная ставка

Купонная ставка (или процентная ставка) – это годовой процент дохода, который рассчитывается относительно номинальной стоимости облигации. Это ставка, которую эмитент облигационного займа выплачивает владельцу облигации.

Например, если взять размер купона в районе 18 процентов годовых, а сама облигация стоит тысячу российских рублей, то за год владелец ценной бумаги получит купонный доход в размере 180 рублей.

В РФ выплата производится дважды в год, следовательно, из примера, описанного выше, понятно, что владелец облигации получит два раза по 90 рублей. Если бумагу продать до момента выплаты купона, то деньги, накопленные за время владения, останутся на счету, поскольку здесь работает принцип НКД.

Помимо купонной ставки, имеются и другие методы формирования дохода по ценным бумагам. Если куплена облигация с нулевой ставкой, то в данном случае выплачивается доход в виде разницы между стоимостью выпуска облигации и номинальной (то есть ценой погашения). Такие облигации называются дисконтными, так как выпускаются с дисконтом по отношению к номиналу.

Что такое НКД?

НКД, или накопленный купонный доход, является параметром, с помощью которого выполняется процесс выплаты процентного дохода. Иными словами, накопленный купонный доход дает возможность держателям ценных бумаг приобретать или продавать облигации на вторичных рынках до момента погашения их без потерь.

По своей сути накопленный купонный доход – эта та часть купонного дохода по ценным бумагам, которую рассчитывают по количеству дней от конкретной даты, когда эмитент последний раз выплачивал купон и до текущего дня.

Если владелец продает облигацию, то покупатель обязан уплатить ему НКД, накопившийся ко дню сделки. Этим он компенсирует продавцу недополученный доход, поскольку во время продажи теряется купон.

Как правильно рассчитать НКД

НКД всегда рассчитывают в зависимости от купона. К примеру, при покупке однолетней облигации с купоном в 10 процентов за 90 процентов номинала инвестор получит доход к погашению 20 процентов годовых. По окончании года ему будет произведена выплата плюс 10 процентов от курсовой разницы. Если же тот же инвестор решит продать облигации для физических лиц (или юридических), не дожидаясь окончания периода, то НКД будет рассчитываться уже из купонной доходности только в 10 процентов.

Итак, накопленный купонный доход всегда меньше, чем размер самого купона. В день, когда НКД приравняется к нему, происходит купонная выплата эмитентом, после чего стартует новый период.

Варианты купонных выплат

Варианты купонных выплат разделяются на:

  • фиксированный постоянный купон;
  • фиксированный переменный купон;
  • плавающий (или индексируемый) купон.

В первом случае размер купона оговаривается заранее. С момента приобретения облигации и до момента окончания срока его значение не изменяется. Обычно такие документы оплачиваются два раза в год.

В переменном фиксированном купоне доходность известна не полностью. В схеме выплат эмитентом назначается значение процентных ставок до определенного срока, после чего определяется размер нового купона.

Совершенно по-другому обстоят дела с третьим вариантом. Здесь все зависит от какого-либо индикатора, по причине которого купонная ставка постоянно меняется. Она может варьироваться исходя из:

  • курса иностранной валюты;
  • уровня инфляции;
  • ставки РУОНИА;
  • ключевой ставки Центрального банка.

Разница между депозитом и купонным доходом

Специалисты в области финансов зачастую сравнивают доходы от депозита и купонный доход по облигациям. Это сравнение свидетельствует не в пользу первого. Ведь его доходность зависит непосредственно от срока, на который вкладываются деньги в банк. При этом нет возможности забрать свои средства, пока не закончится период. Иногда встречаются такие предложения, когда вложенные деньги можно забрать досрочно без потерь процентов, но в таком случае процентная ставка будет значительно ниже рыночной.

С облигациями ситуация немного другая. Здесь можно выбрать реальную доходность с минимальными рисками. При этом срок вложений никоим образом не влияет на размер процентной ставки. То есть денежные средства в облигациях можно держать даже одну или две недели и получить нормальный доход.

Банковский депозит наоборот – за пару недель принесет доходность в разы ниже рыночной. Таким образом, преимущество на стороне облигаций, где основную роль играет не купонная ставка, а накопленный купонный доход. Именно он позволяет держателю ценной бумаги продать ее до окончания срока без потери процентного дохода.

Какой купон лучше выбрать

Эксперты условно разделяют рынок ценных бумаг на два огромных сектора: высокорисковые облигации и низкорисковые. В России, например, к последним обычно относят федеральные и муниципальные облигации, а также субфедеральные. А к высокорисковым – корпоративные, выпускаемые компаниями второго и третьего эшелона. Категорию эмитента вычислить легко с помощью рейтинга международных агентств. Но самым серьезным риском считается риск дефолта в стране либо в конкретной компании. Поэтому перед покупкой облигаций обязательно следует оценить ее надежность и ликвидность.

Финансы
Облигации — это способ получения дополнительного дохода

Облигации — это ценные бумаги, удостоверяющие факт получения кредита эмитентом от инвестора, который имеет право на регулярный дивидендный фиксированный доход, а после их погашения — на сумму номинальной стоимости. Эк…

Домашний уют
Веранда — это… Варианты и идеи оформления

Дом с верандой – это не только дополнительная площадь, но и возможность достаточно эффективно ее использовать. Такие коттеджи смотрятся намного интереснее и уютнее, ведь в зависимости от того, какой выбран проек…

Духовное развитие
Гадание по месячным (2 варианта) на любовь

Гаданий в мире придумано великое множество. Одни основаны на инициативном разговоре с подсознанием (карты, кофе), другие имеют более природную, естественную платформу. К примеру, гадание по месячным (2 варианта).

НКД по облигациям или купонный доход — для чего нужен

Прав…

Еда и напитки
Пошаговый рецепт: котлеты по-киевски (несколько вариантов приготовления)

Это блюдо очень трудоемкое в приготовлении, и на него надо потратить немало сил и времени. Но поверьте, это стоит того. Как правильно приготовить это кушанье, покажет пошаговый рецепт. Котлеты по-киевски получаются со…

Еда и напитки
Огурчики по-корейски — это очень вкусно

Корейская технология приготовления закусок уже давно нравится нашим соотечественникам. Такие блюда своим острым и пикантным вкусом удачно подчеркивают любой гарнир, всегда приходятся к столу как повседневному, так и п…

Здоровье
Нефроз почки: что это такое, симптомы, лечение, операция

Нефроз почки – что это такое? Ответ на поставленный вопрос вы сможете найти в данной статье. Также мы расскажем вам о том, почему возникает это заболевание, и как его следует правильно лечить.

Здоровье
Удвоение почки — что это такое? Признаки и причины удвоения почки

Удвоение почек является врожденной патологией, которая в большинстве случаев наблюдается у девочек и чаше носит односторонний характер. Причины такого явления самые разные. Удвоение почки начинает закладываться и разв…

Здоровье
Микролиты почек — что это такое?

Иногда после проведения ультразвукового исследования врач ставит диагноз – "микролиты почек". Что это такое и стоит ли паниковать? Микролитами в медицине называют песок и мелкие камешки, которые по каким-то прич…

Здоровье
Часто хожу в туалет по большому, это нормально?

Взрослому человеку бывает трудно озвучить возникшую жалобу при посещении медицинского кабинета: «Часто хожу в туалет по большому, меня это волнует». Обсуждать подобные проблемы многие стесняются.Су…

Здоровье
Гидронефроз правой почки — насколько это опасно

Гидронефроз правой почкиЗаболевание характеризуется расширением чашечно-лоханной системы почки, которое постоянно увеличивается. Система эта состоит из нескольких «чашече…

Купон по облигациям

Определение

Купон по облигации – это регулярные денежные выплаты, причитающиеся держателю облигации, не уменьшающие* номинальной стоимости бумаг.

Вместе с понятием купон. Используют понятие Ставка купонного дохода – это общий размер купонных выплат за год посчитанный в процентах от номинала.

Например, мы купили облигацию номиналом в 1000 рублей, по ней раз в три месяца выплачивается доход в 25 рублей. Получаем размер купона равен 25-ти рублям. Посчитаем ставку. Доход выплачивается 4 раза в год, по 25 рублей. Итого 100 рублей в год. В процентах – это 10 %. Таким образом Ставка купонного дохода равна 10 процентам от номинала.

Ставка купонного дохода не обязательно фиксирована. Ставка может быть плавающей и быть привязанной к какой-нибудь публично объявляемой процентной ставке (Ключевой ставке, Ставке межбанковского кредитования).

В случае плавающей ставки.

Учет облигаций нкд

Величину купона также устанавливают в денежном выражении. И эмитент облигаций обязан объявлять размер купонов на несколько будущих купонных периодов.

* не уменьшающих потому, как могут быть регулярные выплаты, уменьшающие номинал бумаг, их называю амортизационными выплатами, а бумаги – облигации с амортизацией номинала.

Кому выплачивается купон?

Такой закономерный вопрос возникает, если вспомнить, что облигации продастся и покупаются, т.о. постоянно меняют владельцев.

На определенный момент времени (например, на конец дня, предшествующего выплате) составляется список держателей облигаций. Лицам из этого списка и производится выплата.

Однако будь это весь механизм выплат, это было-бы не справедливо, либо сильно влияло бы на цену бумаг. Поэтому существует механизм расчета и начисления Накопленного купонного дохода, по которому приобретатель облигации возвращает предыдущему владельцу часть купона (пропорционально количеству дней, прошедших с выплаты прошлого купона). Подробнее по ссылке.

Законодательство

Федеральный Закон «О рынке ценных бумаг» просрочку исполнения обязательства по выплате очередного процентного дохода по облигациям на срок более десяти рабочих дней признает существенным нарушениям условий исполнения обязательств по облигациям. Что влечет за собой право держателя предъявить облигации к досрочному погашению.

График выплат

Отсутствуют какие-либо единые требования к публикации, правилах определения срока и размера выплат.

В общем можно сказать, что в документе «Решение о выпуске» будет указан способ определения размера каждого купона. Если ставка плавающая, то способ определения ставки. Дата выплаты может быть указана, как конкретная дата (обычно для ОФЗ) или как i-й день с начала размещения.

Также законодательство требует, чтобы такая информация была общедоступна и соответствовала стандартам раскрытия информации. Таким образом информация публикуется на веб-сайте эмитента и странице раскрытия информации в ленте новостей (например, Интерфакс).

История

Почему регулярную выплату называют купоном. Слово купон происходит от французского coupon – отрез, в свою очередь от couper – резать. Подразумевалась отрезная часть облигации. В назначенную дату очередной выплаты, держатель приходил к эмитенту. От облигации отрезалась часть (очередной купон) и выдавалась соответствующая сумма.

На рисунке как раз и изображена облигация, с отрезной частью. Внимание вопрос! Какую общую сумму купонов по этой облигации уже получил ее держатель, при условие что он (владелец) не менялся со дня размещения? Пишите в комментариях.

Опубликовано14.06.2018Ваш4bonds.ru. Можно почитать так же в рубрике Облигации, и поискать по тегам купон, нкд, ставка купона.

Новости и общество

Купонный доход по облигациям — это… Варианты купонных выплат. Накопленный купонный доход (НКД)

22 августа 2017

Многие инвесторы прибегают к тому, чтобы вкладывать денежные средства в облигации и получать с этой процедуры в дальнейшем прибыль. Последняя может быть в виде купонов, разницы в цене на момент погашения, а также индексации. Одним из самых выгодных является купонный доход по облигациям. Это далеко не новый метод заработка, который с годами лишь усовершенствуется.

Купонные облигации

Облигации были и остаются разновидностью ценных эмиссионных бумаг, владельцы которых могут в оговоренный срок получить от эмитента их номинальную стоимость плюс указанный по ним процентный профит.

Много лет назад на финансовом рынке выпускались облигации в печатном виде с купонами, каждый из которых затем обменивали на деньги. Что такое купон? Это отрезная часть ценной бумаги определенного номинала и срока выплаты.

Купон, дисконт и премия по облигации: тонкости учета

Купон отрезался или отрывался в день выплаты процентов по облигации или погашении ее банковским учреждением. Отсюда и «купонная облигация» – разновидность ценной бумаги с промежуточными выплатами со стороны эмитента, которые не влияют на ее номинальную стоимость. Наряду с купонными, существуют и бескупонные облигации, которые по-другому еще называют дисконтными.

Понятие купонного дохода

На сегодняшний день львиную долю ценных бумаг выпускают уже не в бумажном, а в электронном виде, которые сохраняются в вице цифровой записи на счету. Однако среди финансистов осталось понятие купонный доход по облигациям. Это уже не отрезные бумажные части, а электронные накопления денежных средств.

Имея представление о том, что такое купон и облигации, нетрудно определить, что по сути купонный доход по облигациям – это небольшой, но стабильный денежный поток. Термин этот означает доход по купонным облигациям разного рода займа (государственного, корпоративного и пр.) Согласно мнению банкиров, это аналог дохода от банковского вклада (или депозита).

Такой доход начисляется ежедневно, но выплачивается через определенный промежуток времени: раз в квартал, раз в полгода или же раз в году. Денежные средства обычно поступают на счет инвестора в течение двух-трех дней с момента выплаты купона.

Купонная ставка

Купонная ставка (или процентная ставка) – это годовой процент дохода, который рассчитывается относительно номинальной стоимости облигации. Это ставка, которую эмитент облигационного займа выплачивает владельцу облигации.

Например, если взять размер купона в районе 18 процентов годовых, а сама облигация стоит тысячу российских рублей, то за год владелец ценной бумаги получит купонный доход в размере 180 рублей.

В РФ выплата производится дважды в год, следовательно, из примера, описанного выше, понятно, что владелец облигации получит два раза по 90 рублей. Если бумагу продать до момента выплаты купона, то деньги, накопленные за время владения, останутся на счету, поскольку здесь работает принцип НКД.

Помимо купонной ставки, имеются и другие методы формирования дохода по ценным бумагам. Если куплена облигация с нулевой ставкой, то в данном случае выплачивается доход в виде разницы между стоимостью выпуска облигации и номинальной (то есть ценой погашения). Такие облигации называются дисконтными, так как выпускаются с дисконтом по отношению к номиналу.

Что такое НКД?

НКД, или накопленный купонный доход, является параметром, с помощью которого выполняется процесс выплаты процентного дохода. Иными словами, накопленный купонный доход дает возможность держателям ценных бумаг приобретать или продавать облигации на вторичных рынках до момента погашения их без потерь.

По своей сути накопленный купонный доход – эта та часть купонного дохода по ценным бумагам, которую рассчитывают по количеству дней от конкретной даты, когда эмитент последний раз выплачивал купон и до текущего дня.

Если владелец продает облигацию, то покупатель обязан уплатить ему НКД, накопившийся ко дню сделки. Этим он компенсирует продавцу недополученный доход, поскольку во время продажи теряется купон.

Как правильно рассчитать НКД

НКД всегда рассчитывают в зависимости от купона. К примеру, при покупке однолетней облигации с купоном в 10 процентов за 90 процентов номинала инвестор получит доход к погашению 20 процентов годовых. По окончании года ему будет произведена выплата плюс 10 процентов от курсовой разницы. Если же тот же инвестор решит продать облигации для физических лиц (или юридических), не дожидаясь окончания периода, то НКД будет рассчитываться уже из купонной доходности только в 10 процентов.

Итак, накопленный купонный доход всегда меньше, чем размер самого купона. В день, когда НКД приравняется к нему, происходит купонная выплата эмитентом, после чего стартует новый период.

Варианты купонных выплат

Варианты купонных выплат разделяются на:

  • фиксированный постоянный купон;
  • фиксированный переменный купон;
  • плавающий (или индексируемый) купон.

В первом случае размер купона оговаривается заранее. С момента приобретения облигации и до момента окончания срока его значение не изменяется. Обычно такие документы оплачиваются два раза в год.

В переменном фиксированном купоне доходность известна не полностью. В схеме выплат эмитентом назначается значение процентных ставок до определенного срока, после чего определяется размер нового купона.

Совершенно по-другому обстоят дела с третьим вариантом. Здесь все зависит от какого-либо индикатора, по причине которого купонная ставка постоянно меняется. Она может варьироваться исходя из:

  • курса иностранной валюты;
  • уровня инфляции;
  • ставки РУОНИА;
  • ключевой ставки Центрального банка.

Разница между депозитом и купонным доходом

Специалисты в области финансов зачастую сравнивают доходы от депозита и купонный доход по облигациям. Это сравнение свидетельствует не в пользу первого. Ведь его доходность зависит непосредственно от срока, на который вкладываются деньги в банк. При этом нет возможности забрать свои средства, пока не закончится период. Иногда встречаются такие предложения, когда вложенные деньги можно забрать досрочно без потерь процентов, но в таком случае процентная ставка будет значительно ниже рыночной.

С облигациями ситуация немного другая. Здесь можно выбрать реальную доходность с минимальными рисками. При этом срок вложений никоим образом не влияет на размер процентной ставки. То есть денежные средства в облигациях можно держать даже одну или две недели и получить нормальный доход.

Банковский депозит наоборот – за пару недель принесет доходность в разы ниже рыночной. Таким образом, преимущество на стороне облигаций, где основную роль играет не купонная ставка, а накопленный купонный доход. Именно он позволяет держателю ценной бумаги продать ее до окончания срока без потери процентного дохода.

Какой купон лучше выбрать

Эксперты условно разделяют рынок ценных бумаг на два огромных сектора: высокорисковые облигации и низкорисковые. В России, например, к последним обычно относят федеральные и муниципальные облигации, а также субфедеральные. А к высокорисковым – корпоративные, выпускаемые компаниями второго и третьего эшелона. Категорию эмитента вычислить легко с помощью рейтинга международных агентств. Но самым серьезным риском считается риск дефолта в стране либо в конкретной компании. Поэтому перед покупкой облигаций обязательно следует оценить ее надежность и ликвидность.

Финансы
Облигации — это способ получения дополнительного дохода

Облигации — это ценные бумаги, удостоверяющие факт получения кредита эмитентом от инвестора, который имеет право на регулярный дивидендный фиксированный доход, а после их погашения — на сумму номинальной стоимости. Эк…

Домашний уют
Веранда — это… Варианты и идеи оформления

Дом с верандой – это не только дополнительная площадь, но и возможность достаточно эффективно ее использовать. Такие коттеджи смотрятся намного интереснее и уютнее, ведь в зависимости от того, какой выбран проек…

Духовное развитие
Гадание по месячным (2 варианта) на любовь

Гаданий в мире придумано великое множество. Одни основаны на инициативном разговоре с подсознанием (карты, кофе), другие имеют более природную, естественную платформу. К примеру, гадание по месячным (2 варианта). Прав…

Еда и напитки
Пошаговый рецепт: котлеты по-киевски (несколько вариантов приготовления)

Это блюдо очень трудоемкое в приготовлении, и на него надо потратить немало сил и времени. Но поверьте, это стоит того. Как правильно приготовить это кушанье, покажет пошаговый рецепт. Котлеты по-киевски получаются со…

Еда и напитки
Огурчики по-корейски — это очень вкусно

Корейская технология приготовления закусок уже давно нравится нашим соотечественникам. Такие блюда своим острым и пикантным вкусом удачно подчеркивают любой гарнир, всегда приходятся к столу как повседневному, так и п…

Здоровье
Нефроз почки: что это такое, симптомы, лечение, операция

Нефроз почки – что это такое? Ответ на поставленный вопрос вы сможете найти в данной статье. Также мы расскажем вам о том, почему возникает это заболевание, и как его следует правильно лечить.

Здоровье
Удвоение почки — что это такое? Признаки и причины удвоения почки

Удвоение почек является врожденной патологией, которая в большинстве случаев наблюдается у девочек и чаше носит односторонний характер. Причины такого явления самые разные. Удвоение почки начинает закладываться и разв…

Здоровье
Микролиты почек — что это такое?

Иногда после проведения ультразвукового исследования врач ставит диагноз – "микролиты почек". Что это такое и стоит ли паниковать? Микролитами в медицине называют песок и мелкие камешки, которые по каким-то прич…

Здоровье
Часто хожу в туалет по большому, это нормально?

Взрослому человеку бывает трудно озвучить возникшую жалобу при посещении медицинского кабинета: «Часто хожу в туалет по большому, меня это волнует». Обсуждать подобные проблемы многие стесняются.Су…

Здоровье
Гидронефроз правой почки — насколько это опасно

Гидронефроз правой почкиЗаболевание характеризуется расширением чашечно-лоханной системы почки, которое постоянно увеличивается. Система эта состоит из нескольких «чашече…

Купон по облигациям

Определение

Купон по облигации – это регулярные денежные выплаты, причитающиеся держателю облигации, не уменьшающие* номинальной стоимости бумаг.

Вместе с понятием купон. Используют понятие Ставка купонного дохода – это общий размер купонных выплат за год посчитанный в процентах от номинала.

Например, мы купили облигацию номиналом в 1000 рублей, по ней раз в три месяца выплачивается доход в 25 рублей. Получаем размер купона равен 25-ти рублям. Посчитаем ставку. Доход выплачивается 4 раза в год, по 25 рублей. Итого 100 рублей в год. В процентах – это 10 %. Таким образом Ставка купонного дохода равна 10 процентам от номинала.

Ставка купонного дохода не обязательно фиксирована. Ставка может быть плавающей и быть привязанной к какой-нибудь публично объявляемой процентной ставке (Ключевой ставке, Ставке межбанковского кредитования).

В случае плавающей ставки. Величину купона также устанавливают в денежном выражении. И эмитент облигаций обязан объявлять размер купонов на несколько будущих купонных периодов.

* не уменьшающих потому, как могут быть регулярные выплаты, уменьшающие номинал бумаг, их называю амортизационными выплатами, а бумаги – облигации с амортизацией номинала.

Кому выплачивается купон?

Такой закономерный вопрос возникает, если вспомнить, что облигации продастся и покупаются, т.о. постоянно меняют владельцев.

На определенный момент времени (например, на конец дня, предшествующего выплате) составляется список держателей облигаций. Лицам из этого списка и производится выплата.

Однако будь это весь механизм выплат, это было-бы не справедливо, либо сильно влияло бы на цену бумаг. Поэтому существует механизм расчета и начисления Накопленного купонного дохода, по которому приобретатель облигации возвращает предыдущему владельцу часть купона (пропорционально количеству дней, прошедших с выплаты прошлого купона). Подробнее по ссылке.

Законодательство

Федеральный Закон «О рынке ценных бумаг» просрочку исполнения обязательства по выплате очередного процентного дохода по облигациям на срок более десяти рабочих дней признает существенным нарушениям условий исполнения обязательств по облигациям.

Накопленный купонный доход по облигациям

Что влечет за собой право держателя предъявить облигации к досрочному погашению.

График выплат

Отсутствуют какие-либо единые требования к публикации, правилах определения срока и размера выплат.

В общем можно сказать, что в документе «Решение о выпуске» будет указан способ определения размера каждого купона. Если ставка плавающая, то способ определения ставки. Дата выплаты может быть указана, как конкретная дата (обычно для ОФЗ) или как i-й день с начала размещения.

Также законодательство требует, чтобы такая информация была общедоступна и соответствовала стандартам раскрытия информации. Таким образом информация публикуется на веб-сайте эмитента и странице раскрытия информации в ленте новостей (например, Интерфакс).

История

Почему регулярную выплату называют купоном. Слово купон происходит от французского coupon – отрез, в свою очередь от couper – резать. Подразумевалась отрезная часть облигации. В назначенную дату очередной выплаты, держатель приходил к эмитенту. От облигации отрезалась часть (очередной купон) и выдавалась соответствующая сумма.

На рисунке как раз и изображена облигация, с отрезной частью. Внимание вопрос! Какую общую сумму купонов по этой облигации уже получил ее держатель, при условие что он (владелец) не менялся со дня размещения? Пишите в комментариях.

Опубликовано14.06.2018Ваш4bonds.ru. Можно почитать так же в рубрике Облигации, и поискать по тегам купон, нкд, ставка купона.

Главная » Экономисту » Налогообложение облигаций в 2018 году

Налогообложение облигаций в 2018 году

Вернуться назад на Облигации 2018

Облигации могут быть отличной заменой банковским депозитам. Но их главный минус заключается в том, что купонный доход облагается налогом, в отличие от депозитов, которые имеют льготный режим налогообложения. По этой причине многие частные инвесторы избегали инвестиций в долговые ценные бумаги российских компаний.

Напомню, что купонный доход физических лиц по облигациям, за исключением государственных, муниципальных и субфедеральных бумаг облагается налогом 13%. Это сильно снижает прибыль, так как основная часть дохода — это именно купоны.

Купонные облигации: определение, виды, особенности

Доход по банковским вкладам облагается налогом 35%, но только на ту часть дохода, которая превышает ставку рефинансирования на 5%, а вкладов с такими процентами практически не бывает.

В марте 2017 года Государственная дума приняла закон, освобождающий доход по облигациям от налогообложения. Однако, новый закон имеет ряд тонкостей и нюансов, которые могут стать неприятным сюрпризом для тех, кто в них не разобрался. Как будет действовать новый закон, и насколько теперь стало выгодно инвестировать в долговые бумаги компаний?

Опубликованный закон вносит изменения в главу 23 налогового кодекса РФ. Суть его сводится к следующему:

Освобождается от налогообложения доход физических лиц, полученный в виде дисконта при погашении обращающихся облигаций российских организаций, номинированных в рублях и эмитированных в период с 1 января 2017 года по 31 декабря 2020 года включительно.

Налоговая база по купонному доходу, получаемого налогоплательщиком по обращающимся облигациям российских организаций, номинированным в рублях и эмитированным в период с 1 января 2017 года по 31 декабря 2020 года включительно (сейчас ограничение до 31.12.2020 отменили), определяется как превышение суммы выплаты процентов (купона) над суммой процентов, рассчитанной исходя из номинальной стоимости облигаций и ставки рефинансирования Центрального банка Российской Федерации, увеличенной на пять процентных пунктов, действующей в течение периода, за который был выплачен купонный доход.

Теперь разбираемся в деталях. Закон касается только дохода физических лиц, полученного по корпоративным облигациям в рублях, эмитированных с 1 января 2017 года по 31 декабря 2020 года. То есть еврооблигаций, муниципальных, субфедеральных и государственных облигаций этот закон никак не касается.

Согласно письму Федеральной налоговой службы от 16 ноября 2017 г. N СД-4-3/23253@ «О дате, с которой облигации российских организаций считаются эмитированными» датой эмиссии облигаций считается дата начала их размещения. То есть при определении, подпадает та или иная облигация под действие данного закона, нужно смотреть на дату размещения.

Отдельно нужно заметить, что от НДФЛ освобождается доход, полученный с дисконта только при погашении. То есть доход, полученный от продажи облигации, облагается НДФЛ. Но в условиях, когда облигация торгуется выше номинала (как многие сейчас), этот пункт не актуален.

Что касается купонного дохода, то от налога освобождается купон, который не превышает ставку рефинансирования, увеличенную на 5%. Сейчас ставка рефинансирования 9,25%, то есть купон свыше 14,25% облагается налогом по ставке 35%. Процентная ставка купонного дохода рассчитывается к номиналу облигации. Например, если величина полугодового купона 40 рублей, а номинал 1000, то ставка купона 8% годовых. Такой купонный доход налогом облагаться не будет. Большинство облигаций сейчас выпускается с купоном 9-11%, то есть НДФЛ такой купон станет облагаться при снижении ставки рефинансирования ниже 4-6%.

Еще одна важная деталь — закон вступает в силу через 30 дней после его официального опубликования, но не ранее первого числа очередного налогового периода по НДФЛ. То есть он начнет действовать с 1 января 2018 года, а купоны, выплаченные в 2017 году, будут поступать на счета инвесторов пока еще с вычетом 13%, как и раньше.

Хорошая новость в том, что все остальные купоны, начиная с 1 января 2018 года и до самого погашения облигации будут освобождены от НДФЛ. При этом облигация может погашаться после 31.12.2020, а все ее купоны будут поступать на ваш счет полностью.

Для примера возьмем облигации Транснефти, с полугодовым купоном 9,25% годовых, выпущенные в феврале 2017 года, с погашением в январе 2024 года. Сравним доходность бумаги к погашению в случае действия нового закона и по старым правилам.

Эффективная доходность после налогов по старому законодательству составит 7,44% годовых, по новому 8,60%.

Благодаря нововведениям доходность выросла на 1,17%. Если раньше простая доходность после уплаты НФДЛ уменьшалась на 14%, то теперь инвестор получает весь доход полностью.

С начала года выпущено несколько облигаций, которые попадают под действие данного закона. Для примера, я составил таблицу в которой представлены выпуски, которые будут освобождены от налога в соответствии с новыми правилами.

Облигации имеют разный срок погашения, доходность и кредитные риски, поэтому, если не разбираетесь, лучше обратиться за советом к финансовому консультанту. Разумеется, с каждым месяцем количество таких выпусков будет только расти.

Благодаря принятому закону конкурентоспособность облигаций по сравнению со вкладами значительно возрастет. Теперь они фактически уравнены по налогам, и как минимум сравнимы по доходности, а в некоторых случаях превосходят их.

Самый длинный банковский вклад, который сейчас можно открыть — это на срок 3-5 лет, при этом банк совсем не горит желанием платить большие проценты по таким вкладам. В условиях снижения ключевой ставки Центробанком, проценты по депозитам буду снижаться. Поэтому найти долгосрочный вклад с высокой процентной ставкой становится все труднее и труднее.

По облигациям же сейчас есть возможность зафиксировать хорошую доходность на очень длительный срок. Вложения в облигации на срок от трех лет на индивидуальном инвестиционном счете по выгодности не оставляют вкладам никаких шансов.

Из значительных минусов остаются только брокерские комиссии и отсутствие страховки на случай банкротства эмитента.


  1. Назначение и основные функции калькулятора
  2. Работа с калькулятором
  1. Выбор инструмента
  2. Выбор рабочей даты
  3. Ввод данных для расчета
  4. Расчет выходных показателей
  5. Отображение расписания купонных выплат
  6. Отображение амортизационного расписания
  7. Расписание оферт
  • Рассчитываемые показатели
    1. Доходность к погашению
    2. Доходность к оферте
    3. Текущая доходность
    4. Скорректированная текущая доходность
    5. Накопленный купонный доход
    6. Дюрация
    7. Модифицированная дюрация
    8. Convexity
    9. Цена базисного пункта (Price value of a basis point)
      1. Назначение и основные функции калькулятора
        Облигационный калькулятор RBC BondCalc предназначен для расчета ряда параметров, помогающих произвести всестороннюю оценку корпоративных облигаций с точки зрения риска и доходности. Калькулятор позволяет рассчитать доходности к погашению, оферте, текущую доходность, дюрацию Маколея, а также комплекс показателей, используемых для оценки чувствительности облигаций. Кроме того, пользователь калькулятора может оперативно получать исчерпывающую информацию о параметрах выбранной облигации, в частности о датах размещения и погашения, частоте и типе выплаты купонного дохода. Подключенная база данных содержит информацию о расписании купонных выплат, амортизации и оферт.
      2. Работа с калькулятором
      1. Для выбора инструмента выберите закладку "Облигации", которая выведет на экран список эмитентов и выпущенных ими облигаций. Выберите из списка эмитента, дважды кликнув на его наименовании левой кнопкой мыши, после чего в окне "Облигации" выберите интересующий инструмент. После этого на экране отобразится окно "Расчет", позволяющее ввести основные входные параметры и произвести расчет.
      2. По умолчанию рабочая дата, представляющая собой момент времени, от которого производится расчет выходных параметров, устанавливается равной текущей. Для проведения расчетов с иной рабочей датой щелкните левой кнопкой мыши на кнопке , после чего в появившемся окне выберите интересующую дату.
      3. Облигационный калькулятор позволяет рассчитать доходность к погашению, доходность к оферте, "чистую" и "грязную" цены, введя лишь один из перечисленных параметров. Введите значение "чистой" или "грязной" цены, доходности к погашению или оферте.
      4. После ввода одного из входных параметров нажмите кнопку "Рассчитать". Калькулятор автоматически рассчитает три оставшихся показателя, а также группу дополнительных выходных параметров.
      5. Для отображения купонного расписания выберите закладку "Купоны". На экране отобразится таблица с датами выплат купонов, ставками купонов и информацией об особых условиях начисления и выплаты купона.
      6. Для отображения амортизационного расписания выберите закладку "Амортизация". На экране отобразится таблица с датами досрочного погашения номинала, размером выплат и информацией об особых условиях амортизации.
      7. Для отображения расписания оферт выберите закладку "Оферты". На экране отобразится таблица с датами оферт, ценами выкупа и информацией об особых условиях досрочного выкупа.
    10. Рассчитываемые показатели
        1. Краткое описание
          Доходность при погашении (Yield To Maturity, YTM) облигации представляет собой ставку дисконтирования, при которой текущая стоимость будущих потоков наличности по облигации равна "грязной" цене облигации. YTM складывается из двух составляющих, одна из которых зависит от рыночной конъюнктуры (рыночной стоимости), а другая — от характеристик облигации (процентные выплаты).
        2. Расчетная формула

          где:
          Y — доходность к погашению (YTM), % годовых
          P — "чистая цена" облигации, без учета НКД (Clean Price), % от номинала
          A — накопленный купонный доход, НКД (Accrued interest), % от номинала
          Ci — величина i-го купонного платежа, % от номинала
          Nj — величина j-ой выплаты номинальной суммы долга, % от номинала
          ti — срок до выплаты i-го купона
          tj — срок до выплаты j-ой выплаты номинальной стоимости
          T — принимаемое для расчета число дней в году
          n — количество купонных выплат
          m — количество платежей по основной сумме долга
        3. Смотри также :
          Доходность к оферте
          Текущая доходность
          Скорректированная текущая доходность
          Оглавление
          1. Краткое описание
            Доходность к оферте облигации представляет собой ставку дисконтирования, при которой текущая стоимость будущих потоков наличности по облигации равна "грязной" цене облигации.
          2. Доходность к оферте, в отличие от доходности к погашению, учитывает только те платежи, которые будут произведены до даты досрочного выкупа, включая выкуп основной суммы долга. Используемая формула аналогична той, которая применяется при расчете доходности к погашению.

            НКД по облигациям — это гарантированный доход

          3. Расчетная формула

            где:
            Y — доходность к оферте, % годовых
            P — "чистая цена" облигации, без учета НКД (Clean Price), % от номинала
            A — накопленный купонный доход, НКД (Accrued interest), % от номинала
            Ci — величина i-го купонного платежа, % от номинала
            Nj — величина j-ой выплаты номинальной суммы долга (включая выкуп основной суммы долга по оферте), % от номинала
            ti — срок до выплаты i-го купона
            tj — срок до выплаты j-ой выплаты номинальной стоимости
            T — принимаемое для расчета число дней в году
            n — количество купонных выплат
            m — количество платежей по основной сумме долга
          4. Смотри также :
            Доходность к погашению
            Текущая доходность
            Скорректированная текущая доходность
            Оглавление
            1. Краткое описание
              Текущая доходность (Current Yield ,CY) представляет собой упрощенный показатель, позволяющий производить сравнение нескольких облигаций. Недостатком текущей доходности является тот факт, что при расчете не учитывается возможность покупки облигации с премией или дисконтом. Этот недостаток в некоторой степени позволяет устранить применение скорректированной текущей доходности (ACY) (См. "Скорректированная текущая доходность").
            2. Расчетная формула

              где:
              CY — текущая доходность, % годовых
              С — годовой купонный доход
              P — "чистая" цена
            3. Смотри также :
              Доходность к погашению
              Доходность к оферте
              Скорректированная текущая доходность
              Оглавление
              1. Краткое описание
                Скорректированная текущая доходность (Adjusted Current Yield, ACY) — один из упрощенных методов сравнения облигаций, который, в отличие от текущей доходности, в некоторой степени учитывает возможность покупки облигации с премией или дисконтом. ACY широко используется на рынках некоторых стран (в частности, на рынке японских облигаций, где этот показатель называют японской простой доходностью).
              2. Расчетная формула

                где:
                ACY — скорректированная текущая доходность
                CY — текущая доходность
                P — "чистая" цена
                N — число лет до погашения
              3. Смотри также :
                Оглавление
                1. Краткое описание
                  Накопленный купонный доход, НКД (Accrued interest) — сумма процента, начисленного с начала текущего купонного периода, выраженная в процентах от номинальной стоимости или в рублях.
                2. Расчетная формула

                  где:
                  A — накопленный купонный доход, % от номинала
                  Tc — длительность купонного периода в днях
                  С1 — размер ближайшего купона, % от номинала
                  t1 — количество дней до выплаты ближайшего купона
                3. Смотри также :
                  Доходность к погашению
                  Доходность к оферте
                  Текущая доходность
                  Скорректированная текущая доходность
                  Оглавление
                  1. Краткое описание
                    Дюрация (Duration) или Дюрация Маколея (Macaulay Duration) — мера эффективного срока погашения облигации, определяемая как взвешенное среднее значение сроков времени до каждого платежа. При этом весовые коэффициенты пропорциональны приведенной стоимости платежа. Дюрация также является мерой чувствительности облигации к колебаниям процентной ставки.
                  2. Расчетная формула

                    где:
                    D — дюрация
                    Ci — величина i-го купонного платежа или номинальной суммы долга, % от номинала
                    ti — количество дней до i-й выплаты купона или номинальной суммы долга
                    n — количество платежей
                    Y — доходность к погашению, % годовых
                    DP — "грязная" цена, % от номинала
                  3. Смотри также :
                    Модифицированная дюрация
                    Convexity
                    PVBP
                    Оглавление
                    1. Краткое описание
                      Модифицированная дюрация (Modified Duration) — мера изменчивости цены облигации. Представляет собой долю, на которую изменяется "грязная" цена облигации при изменении доходности на 100 б.п.
                    2. Расчетная формула

                      где:
                      MD — модифицированная дюрация
                      D — дюрация
                      Y — доходность при погашении (YTM), % годовых
                    3. Смотри также :
                      Оглавление
                      1. Краткое описание
                        Дюрация как показатель изменчивости может быть дополнена еще одной характеристикой — выпуклостью, основанной на выпуклости функции, описывающей связь цена/доходность для облигации. Convexity (Выпуклость) — показатель, отражающий криволинейность формы взаимосвязи между ценой облигации и ее доходностью, показывающий, как изменяется значение модифицированной дюрации при изменении доходности на 100 б.п.
                      2. Расчетная формула

                        где:
                        С — выпуклость (Convexity)
                        Ci — величина i-го платежа, % от номинала
                        ti — количество дней до i-го платежа
                        n — количество платежей
                        Y — доходность к погашению, % годовых
                        DP — грязная цена облигации, % от номинала
                      3. Смотри также :
                        Дюрация
                        Модифицированная дюрация
                        PVBP
                        Оглавление
                        1. Краткое описание
                          Цена базисного пункта (Price value of a basis point, BVBP) — показатель, оценивающий выраженное в процентах изменение цены облигации при изменении доходности на один базисный пункт.
                        2. Расчетная формула
                          где:
                          PVBP — цена базисного пункта, %
                          MD — модифицированная дюрация
                          DP — "грязная" цена
                        3. Смотри также :
                          Дюрация
                          Модифицированная дюрация
                          Convexity
                          Оглавление
                        4. Добавить комментарий

                          Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *