Содержание
Внешние и внутренние риски: производственные, коммерческие, финансовые
Задача.
А) модель Гордона;
7. Насколько верно утверждение о том, что к стоимости предприятия, рассчитанной как текущая стоимость ожидаемых доходов, целесообразно добавить стоимость активов, которые не вовлечены в этот бизнес:
А) верно;
8. Оказывает ли влияние на уровень риска размер предприятия:
а) да;
9. Какой метод даст более достоверные данные о стоимости предприятия, если оно недавно возникло и имеет значительные материальные активы:
б) метода стоимости чистых активов;
10. Риск, обусловленный факторами внешней среды, называется:
а) систематическим;
11. Трансформация отчетности обязательна в процессе оценки предприятия?
б) нет.
12. С помощью какого метода можно определить стоимость миноритарного пакета акций:
в) метода рынка капитала.
13. Чтобы определить стоимость меньшей доли в компании закрытого типа из стоимости контрольного пакета необходимо вычесть скидку на недостаточную ликвидность:
а) да;
14. Мультипликатор – это соотношение между ценой продажи и каким-либо финансовым показателем:
а) да;
15. Для денежного потока для собственного капитала ставка дисконтирования рассчитывается:
г) ответы б) и в) верны;
16. Метод «предполагаемой продажи» исходит из следующих предположений:
а) в остаточном периоде величины амортизации и капитальных вложений равны;
б) в остаточном периоде должны сохраняться стабильные долгосрочные темпы роста;
в) владелец предприятия не меняется.
г) все ответы неправильные.
17. Чтобы определить стоимость свободно реализуемой меньшей доли необходимо из стоимости контрольного пакета вычесть скидку на неконтрольный характер:
а) да;
18. Что из перечисленного ниже не является стандартом оценки стоимости бизнеса:
г) инвестиционная стоимость;
19. Ставка дисконтирования- это:
б) ожидаемая ставка дохода по альтернативным вариантам инвестиций.
20. Верно ли утверждение, что систематический риск можно диверсифицировать за счет качественного управления компанией?
б) неверно.
II
Миноритарный пакет акций –не позволяет напрямую участвовать в управлении компанией
Мажоритарный пакет акций –
Ставка дисконтирования –ставка отдачи (доходности), используемая при дисконтировании с учетом рисков, с которыми связано получение денежных потоков (доходов).
Безрисковая ставка —процентная ставка по инвестициям с наименьшим риском, т.е. минимальный доход, который инвестор может получить на свой капитал, вкладывая его в наиболее ликвидные активы.
III
Премия за контрольное участие –денежное (абсолютное или относительное) выражение преимущества, обусловленного владением контрольным участием по сравнению с владением неконтрольным участием.
Ставка отдачи(доходности)-отношение суммы дохода (убытков) и (или) изменения стоимости (реализованное или ожидаемое) к суммарной величине инвестированных средств.
Затратный подход —способ оценки имущества, основанный на определении стоимости издержек на создание, изменение и утилизацию имущества, с учетом всех видов износа.
Метод рынка капитала-основан на использовании цен акций аналогичных компаний, сформир. открытым фондовым рынк
IV
23.
Этапы оценки стоимости в рамках сравнительного подхода:
1.сбор необходимой информации;
2. отбор п/п аналогов;
3.Внесение поправок;
4. определение цены
V
Задача.
Вариант № .
21. Экономический принцип, согласно которому максимальная стоимость предприятия определяется наименьшей ценой, по которой может быть приобретено другое предприятие с эквивалентной полезностью, называется:
а) принципом замещения;
22. Какие из ниже перечисленных факторов не влияют на величину стоимости предприятия?
е) все факторы влияют на величину оценки стоимости предприятия.
23. Что из ниже перечисленного не соответствует определению рыночной стоимости?
в) продажа осуществляется в кредит с отсрочкой платежа;
24. Какие из нижеперечисленных факторов необходимо учитывать при определении веса, придаваемого каждому из оценочных методов для получения согласованной стоимости:
г) все вышеперечисленные факторы;
25. Собственный капитал компании равен:
в) общему инвестированному капиталу за вычетом обязательств.
Управление рисками ИС (ИТ)
Риск – это вероятность потерь вследствие неопределенности (российская практика)
Риск – это нечто, что является следствием неопределенности и может приводить к потерям и дополнительным возможностям (западная практика)
Риск – это вероятность того, что какие-то цели при реализации проекта автоматизации деятельности предприятия не будут достигнуты.
Однако любой рисковой ситуации сопутствуют три условия:
ü Наличие неопределенности
ü Необходимость выбора альтернативы
ü Возможность оценить вероятность осуществления выбираемых альтернатив
Раскрыть природу возникновения рисков можно через описание взаимосвязи следующих основных элементов, которые составляют его сущность:
ü Возможность отклонения от предполагаемой цели, ради которой осуществляется выбранная альтернатива
ü Вероятность достижения желаемого результата
ü Отсутствие уверенности в достижении поставленной цели
ü Возможность потерь, связанных с осуществлением выбранной в условиях неопределенности альтернативой
Управление – это создание изменений для достижения цели.
Цели управления:
ü Уменьшение неопределенности
ü Управление потерями
ü Добиваться новых возможностей
Управление потерями подразумевает:
· Предотвратить (preventive procedures)
· Корректировать (corrective procedures)
· Компенсировать (compensative procedures)
· Анализ (detective procedures)
Определение управления:
Потери | Неопределенность | Новые возможности
Процесс управления рисками проекта включает выполнение следующих процедур:
· Планирование управления рисками
· Идентификация рисков
· Качественная оценка рисков
· Планирование реагирования на риски
· Мониторинг и контроль рисков
Планирование управления рисками – это выбор подходов и планирование деятельности по управлению рисками проекта
Идентификация рисков – это определение рисков, способных повлиять на проект, и документирование их характеристик.
Планирование реагирования на риски – это определение процедур и методов по ослаблению отрицательных последствий рисковых событий и использованию возможных преимуществ
Мониторинг и контроль рисков – это мониторинг рисков, определение остающихся рисков, выполнение плана управления рисками проекта и оценка эффективности действий по минимизации рисков
Качественная оценка рисков – это качественный анализ рисков и условий их возникновения с целью определения их влияния на успех проекта
Количественная оценка рисков – это количественный анализ вероятности возникновения и влияния последствий рисков на проект
Классификация рисков:
Организационные
2. Технические
3. Технологические
4. Финансовые
Примеры:
1. Недоступность данных (2)
2. Ошибки в программе (2)
3. Некорректность данных (3)
4. Выход из строя оборудования (2)
5. Некорректная эксплуатация оборудования (3)
6. Несанкционированный доступ (2)
7. Форс мажор (1)
8. Ошибка взаимодействия (3)
9. Риск контрагентов (1,4)
10. Риск недофинансирования (4)
11. Риск не востребованности (1,3,4)
12. Технологический риск – не нужна технология (3)
13. Риск внедрения (1,2,3,4)
14. Зависимость от ключевого персонала (1)
15. Шпионаж (1,2,3,4)
16. Риск платформы – аппаратной, программной, СУБД (2)
17. Риск стратегических и тактических решений (1)
18. Риск квалификации (1)
Группы рисков по Price WaterHouse Coopers:
1. Операционные
2. Технические
3. Финансовые
4. Стратегические
Риски и их регулирование
Организационные риски (зависимость от ключевого персонала). Причины:
1. Саботаж
2. Недоступность человека (невозможность эксплуатации программы)
Регулирование:
1. Разделение обязанностей (принципиально)
2. Социальный фактор
3. Обучение
4. Резерв на выдвижение
5. Документирование
6. Четкая процедура увольнения
Технический риск (несанкционированные действия):
1. Вирусы (нужно тело)
2. Черви (самостоятельные)
3. Трояны
4. Логические бомбы
5. Дыры (Black Doors)
6. Округление вниз (Rounding down — 123,44|7)
Риски внешней и внутренней среды
Отрезание (Salami Technique — 123,|447)
8. Изменение данных в момент или сразу после ввода
9. Перехват информации по телекоммуникациям
10. Воровство информации
11. Асинхронные атаки
12. Использование подставного лица (Piggy Backing)
К источникам технических рисков относятся:
· Разногласия в терминологии
· Приостановка деятельности третьего лица
· Невыполнение обязательств
· Риск зависимости
· Неформальные отношения с персоналом
Регулирование:
1. Антивирусы: сканер, монитор, чекер
2. Отключение приводов
3. Разделение локальной и внешней сети
Решение должно быть комплексным.
Технологический риск (приостановка деятельности). Причины:
1. Чрезвычайные ситуации
2. Сбой оборудования
3. Сбой системного ПО
Регулирование:
1. Планирование действий в ЧС
2. Не покупать ненадежное оборудование, а покупать бренды
3. Резервное оборудование для критичных единиц
4. Правильная эксплуатация
5. Сертификация квалификации персонала
6. Соглашение на обслуживание
Финансовый риск (риск контрагентов):
1. Разногласия в терминологии
2. Приостановка деятельности третьего лица
3. Невыполнение обязательств
4. Риск зависимости
5. Неформальные отношения с персоналом
Регулирование:
1. Тщательные переговоры (документированные)
2. Письменное согласование ключевых позиций
3. Диверсификация поставщиков
4. Договор – сопровождение
5. Стороннее хранение исходного кода
6. Использование крупных поставщиков
7. Тендер (лучшее через стороннюю организацию)
Уменьшение неопределенности:
1. Анализ информации
2. Вовлечение людей из бизнес сферы
3. Сравнение
4. www.computereconomics.com
Составляющие операционного риска в компьютерных и телекоммуникационных системах:
1. Риск безопасности (риск мошенничества) – связан с риском противоправного использования информации, с которой оперирует система, в целях, противоречащих интересам предприятия
2. Риск совершения ошибки – риск связан с ошибками, которые возникают при вводе данных в систему, модификации программного обеспечения и во время технического обслуживания
3. Работа программного и аппаратного компонентов компьютерной системы – риск уязвимости компьютерных систем, вследствие непредвиденных происшествий
4. Риск неэффективного планирования
5. Риск неадекватного исполнения управляющим звеном своих обязанностей – сводится к неготовности предприятия к чрезвычайной ситуации
Подсистема внутреннего контроля за ИС может быть условно разделена на две составляющие:
1. Подсистему общего контроля, связанную с процедурами, сопутствующими работе компьютерных систем (контроль за разработкой систем, контроль безопасности, контроль за тестированием систем и т.д.)
2. Подсистему частного контроля, связанную с функционированием конкретной компьютерной системы (системы бухгалтерского учета, системы электронных платежей и т.д.)
Общий контроль связан с условиями, в рамках которых компьютерные системы разрабатываются, устанавливаются, отлаживаются и функционируют. Задачей такого контроля является разработка и обеспечение выполнения соответствующих требований при создании и применении конкретных систем, а также обеспечение совместимости данных, программных продуктов и операционных процедур в пределах организации.
Частный контроль связан с данными, операциями и сделками, учитываемыми в конкретной системе и, следовательно, является специфичным для каждой системы. Целью такого контроля является гарантирование полного и корректного ввода, обработки и выдачи информации.
Общий контроль в свою очередь может быть подразделен на системный и административный.
Системный контроль включает в себя следующие процедуры:
1. Проверка реальности внедрения новой системы или модернизации существующей
2. Наличие стандартных процедур утверждения с перечислением должностных лиц, в них участвующих
3. Участие конечных пользователей в процессе разработки и внедрения системы
4. Наличие стандартизированных документации и спецификаций аппаратных и программных средств, позволяющих уменьшить зависимость функционирования системы от обслуживающего его персонала
5. Предварительное тестирование систем с привлечением конечных пользователей
6. Наличие задокументированных процедур приемки системы
7. Контроль за конвертацией данных из старой системы в новую
После принятия системы в эксплуатацию, дальнейший контроль за её функционированием осуществляется с использованием процедур административного контроля, который включает в себя:
1. Адекватное разделение ответственности персонала и формальное закрепление последовательности прохождения распоряжений по системе, построение иерархической системы работников
2. Наличие инструкций для операторов и руководства пользователей
3. Стандартизованные операционные процедуры: профессиональное соответствие персонала, ротация должностных обязанностей, наличие отработанного плана действий в случае возникновения чрезвычайных ситуаций, аудит всех действий пользователей в системе
4. Контроль за правильным и полным приемом и безопасной передачей данных
5. Регламентация операций, проверка адекватности системной документации, контроль за распределением итоговых данных, аудит проводимых в системе операций и анализ произошедших сбоев
6. Контроль за сохранностью информации, как на физическом, так и на логическом уровне
7. Разработка мер по обеспечению пожарной безопасности и энергозащите оборудования
Понятие фактора риска. Факторы внешней и внутренней среды
Стабильное экономическое положение производственного предприятия в значительной степени зависит от того, насколько полно в его деятельности учитываются все виды факторов риска.
Факторы риска — это источники рисков (опасности и угрозы), которые таят в себе и при определенных условиях сами по себе либо в различной совокупности обнаруживают враждебные намерения, вредоносные свойства, деструктивную природу. По своему генезису они имеют естественно-природное, техногенное и социальное происхождение.
Следует отметить, что, во-первых, факторов риска, опасностей, угроз и других обстоятельств, которые могут повлиять на результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия, бесконечное множество; во-вторых, в зависимости от условий развития бизнеса значимость тех или иных факторов может измениться; в-третьих все факторы риска, опасности и угрозы могут быть сгруппированы по различным классификационным признакам.
Определив в качестве объекта анализа риска предприятие производственного типа, ряд авторов делят факторы риска такого субъекта хозяйственной деятельности в зависимости от сферы возникновения на внешние и внутренние факторы риска (рис. 1).
К внешним факторам хозяйственного риска для предприятия относятся факторы, обусловленные причинами-, не связанными непосредственно с деятельностью самого предприятия, которые возникают за пределами предприятия. Внутренними факторами риска считаются факторы, появление которых обусловлено или порождается деятельностью самого предприятия и его персонала. Они обусловлены теми процессами, которые возникают в ходе производства и реализации продукции
Рис. 1. Классификация факторов риска производственного предприятия
и могут оказать свое влияние на результаты бизнеса. Наиболее значительными из них являются: качество планирования и принятия решения, соблюдение технологии, организация труда и работа с персоналом, финансовая политика предприятия, дисциплина и многие другие.
Внешние факторы риска можно разделить на политические, социально-экономические (макроэкономические), экологические и научно-технические.
Предвидимые и непредвидимые факторы.
В зависимости от возможности их прогнозирования факторы хозяйственного риска делятся на две группы.
1) Предвидимые (предсказуемые) факторы — те опасности или угрозы, которые можно предвидеть, т.е. известные из экономической теории или хозяйственной практики и включенные в соответствующий список.
Понятие фактора риска. Факторы внешней и внутренней среды
Они, как правило, возникают в определенных условиях, известны из опыта хозяйственной деятельности, своевременно выявлены и обобщены экономической наукой.
2) Непредвидимые (непредсказуемые) факторы — те, которые трудно предусмотреть, т.е. назвать которые на априорной стадии анализа риска предприятия не представлялось возможным.
Непредсказуемые возникают внезапно, неожиданно. Они связаны, как правило, с непредвиденными действиями конкурентов, партнеров, с изменением правового поля, деформацией социально-экономической или политической ситуации, форс-мажорными обстоятельствами (аварии, стихийные бедствия) и т. д. В этой ситуации задача предпринимателя и менеджеров различных уровней своевременно обнаружить эти опасности или угрозы и ослабить их негативные действия.
Опасности и угрозы экономической безопасности предприятия в зависимости от источника возникновения делят на объективные и субъективные. Объективные возникают без участия и помимо воли предприятия или его служащих независимо от принятых решений, действий менеджера. Это состояние финансовой конъюнктуры, научные открытия, форсмажорные обстоятельства и т.д. Их необходимо распознавать и обязательно учитывать в управленческих решениях. Субъективные порождены умышленными или неумышленными действиями людей, различных органов и организаций, в том числе государственных и международных предприятий, конкурентов. Поэтому их предотвращение во многом связано с воздействием на субъекты экономических отношений.
В зависимости от возможности предотвращения выделяют факторы форсмажорные и нефорсмажорные. Первые отличаются непреодолимостью воздействия (войны, катастрофы, чрезвычайные бедствия, которые заставляют решать и действовать вопреки намерению). Вторые могут быть предотвращены своевременными и правильными действиями.
По вероятности наступления все деструктивные факторы (появление зоны риска, вызов, опасность, угроза) можно разделить на явные, т.е. реально существующие, видимые, и латентные, т.е. скрытые, тщательно замаскированные, трудно обнаруживаемые. Они могут проявиться внезапно. Поэтому их отражение потребует принятия срочных мер, дополнительных усилий и средств.
Факторы могут классифицироваться и по объекту посягательства: персоналу, имуществу, технике, информации, технологиям, деловому реноме и т. д.
По природе их возникновения можно выделить политические, экономические, техногенные, правовые, криминальные, экологические, конкурентные и др.
В зависимости от величины потерь или ущерба, к которому может привести действие деструктивного фактора, опасности и угрозы можно подразделить на вызывающие трудности, значительные и катастрофические. А по степени вероятности — невероятные, маловероятные, вероятные, весьма вероятные, вполне вероятные.
В. П. Мак-Мак разделяет угрозы по признаку их отдаленности по времени: непосредственная, близкая (до 1 года), далекая (свыше 1 года) и в пространстве (на территории предприятия; на территории, прилегающей к предприятию; на территории региона, страны; на зарубежной территории).
