Содержание
- Дефицит платежного баланса и его ликвидация.
- Дефицит платежного баланса. Как уйти от подобного положения дел?
- Тема 3. МИРОВАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА
- 4. Платежный баланс
- Дефицит платежного баланса и его ликвидация.
- Официальные валютные резервы Центрального Банка. Влияние макроэкономической политики на состояние платежного баланса. Дефицит платежного баланса
- Вопрос : ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС
- Дефицит платежного баланса и его ликвидация.
- 9.2. Дефицит платежного баланса и способы его финансирования
- Тема 5. Мировая валютная система
- 5. Структура платежного баланса
- Методы регулирования платежного баланса
Дефицит платежного баланса и его ликвидация.
Движение капиталов и кредитов отнесено к балансирующим статьям платежного баланса. Таким образом ,понятия излишка или дефицита следует относить к конкретному компоненту платежного баланса. Традиционно для погашения дефицита платежного баланса используются иностранные кредиты и ввоз капиталов. Это временный метод покрытия дефицита платежного баланса, так как страны-должники обязаны выплатить проценты, дивиденды и основную сумму займа. Привлечение иностранных кредитов для покрытия пассивного сальдо платежного баланса порождает проблему урегулирования внешней задолженности. В мировой практике существуют рациональные пути ликвидации излишка или дефицита платежного баланса:
· Изменение потоков торговли и капитала (применение тарифов или пошлин, специальных сборов, квот, стандартов, лицензирование, субсидии, административные ограничения и др.);
· Корректировка внутренних экономических перекосов;
· Принудительное или разрешительное изменение курса валюты.
Второй из названных путей восстановления равновесия – устранение перекосов во внутренней экономике – связан прежде всего с антиинфляционными мерами. Темп роста инфляции можно снизить посредством жесткой денежной и финансовой политики, высоких процентных ставок, контроля над заработной платой и ценами. Но такой подход чреват экономическим застоем и безработицей, ведущими к политической нестабильности. Можно разнообразить экспорт путем перераспределения ресурсов на производство продукции ,более конкурентоспособной на внешних рынках. Можно поощрять производство продукции, способной конкурировать с импортируемой, в интересах развития собственной экономики.
Вспомогательным средством покрытия пассивного сальждо платежного баланса может быть продажа иностранных и национальных ценных бумаг за рубеж. Нельзя также исключать возможности изменения валютного курса в целях восстановления равновесия в платежном балансе.
Дефицит платежного баланса определенной страны в отношениях с другой страной ведет к снижения курса валюты первой страны в валюте второй. Соответственно растет курс национальной валюты второй в валюте первой ввиду того, что дефицит платежного баланса одной страны означает положительное сальдо платежного баланса другой страны. Вместе с тем любая страна в одно и то же время может иметь с некоторыми государствами положительный платежный баланс, а с другими – отрицательный.
Материальной основой регулирования платежного баланса служат следующие базовые составляющие:
· Государственная собственность, в том числе официальные золотовалютные резервы страны;
· Национальный доход, перераспределяемый через государственный бюджет;
· Непосредственное участие государства в международных экономических отношениях как экспортера капитала, кредитора, гаранта, заемщика;
· Законодательная регламентация и контроль внешнеэкономических операций с помощью нормативных актов и органов государственного контроля.
Страны с дефицитным платежным балансом обычно принимают меры, стимулирующие экспорт товаров и ввоз иностранных капиталов, сдерживающие импорт товаров и ограничивающие вывоз капиталов. В число таких мер входят:
· Дефляционная политика – ограничение бюджетных расходов преимущественно на гражданские цели, замораживание цен и заработной платы и др.
· Девальвация – в целях стимулирования экспорта и сдерживания импорта товаров. Но такое воздействие на национальную экономику возможно только при наличии в стране высокого экспортного потенциала, конкурентоспособных товаров и услуг, а также благоприятной ситуации на мировом рынке. В противном случае, вызывая удорожание импорта, девальвация может привести к росту издержек производства от использования импортных товаров, повышению цен в стране и последующей утрате полученных с ее помощью временных конкурентных преимуществ на внешних рынках;
· Введение валютных ограничений в виде блокирования иностранной валютной выручки экспортеров, лицензирования, продажи иностранной валюты импортерам, сосредоточения валютных операций в уполномоченных банках и др.;
· Финансовая и денежно-кредитная политика выделения бюджетных субсидий экспортерам, повышения пошлин на импортные товары.
Для регулирования платежей и поступлений по «невидимым» операциям платежного баланса принимаются следующие меры:
· Ограничение нормы вывоза валюты туристами из страны;
· Прямое или косвенное участие государства в создании инфраструктуры туризма и привлечении в страну иностранных туристов;
· Увеличение государственных расходов на НИОКР в целях повышения объемов поступлений от торговли патентами, лицензиями, научно-техническими знаниями и т.д.;
· Регулирование миграции рабочей силы, в частности ограничение въезда иммигрантов для сокращения переводов за рубеж доходов иностранных рабочих и специалистов.
В современных условиях государственное регулирование охватывает не только сферу обращение, но и само производство экспортных товаров. Для создания долгосрочной заинтересованности экспортеров в вывозе товаров и освоении внешних рынков государство предоставляет им целевые экспортные кредиты, страхует от экономических и политических рисков, вводит льготный режим амортизации основного капитала, предоставляет и иные финансово-кредитные льготы в обмен на обязательства выполнять определенную экспортную программу.
Теории валютного курса.
1. Теория паритета покупательской способности.
Основоположником данной теории является Густав Кассель. Была предложена после I Мировой войны. В основе данной теории лежит утверждение, что валютные курсы должны быть связаны с уровнем внутренних цен. Рассматриваемая теория предполагает прямое влияние уровня внутренних цен на валютные курсы, а также обратное воздействие курсов на внутренние цены.
Теория паритета покупательной способности признает реальную базу курса валют и отрицает стоимостную основу курса, идеализирует роль рыночного механизма, как регулятора цен и переоценивает государственные методы регулирования курсовых соотношений.
2. Теория регулируемой валюты.
Основоположниками данной теории является М. Фишер, Дж. М. Кейнс. Возникла под влиянием мирового экономического кризиса 1929-1933 годов. Она выступает в противовес теории паритета покупательской способности, которая допускает автоматическое выравнивание валютного курса. Данная теория представлена двумя направлениями:
1) Теория подвижных паритетов (маневрируемого стандарта). Предполагает стабилизировать покупательную способность денег путем маневрирования золотым паритетом денежной единицы (М.
Дефицит платежного баланса. Как уйти от подобного положения дел?
Фишер). Кейнс отстаивал эластичные паритеты применительно к неразменным кредитным и денежным деньгам, так как считал золотой стандарт пережитком прошлого.
2) Теория курсов равновесия (нейтральных курсов). Нейтральным является валютный курс, соответствующий состоянию равновесия национальной экономики. В этой теории подчеркиваются значения таких курсообразующих факторов, как валютная спекуляция, протекционистская политика, движение «горячих» денег (это денежный капитал, стихийно перемещающийся из одной страны в другую в поисках получения сверхприбыли или надежного убежища), политические и другие факторы, не поддающиеся количественному измерению.
3. Теория ключевых валют.
Основоположниками данной теории являются Дж. Вильямс, А. Хансен, Р. Хоутрин, Ф. Грэхем. Данная теория заключается в следующем. Валюты делятся на ключевые, твердые и мягкие. К ключевым валютам относятся доллар и фунт стерлингов; к твердым – валюты остальных стран группы 10; к мягким валютам – валюты, которые не играют активной роли в международных отношениях. Эта теория ориентирует государства на проведение валютной политики, стержнем которой является поддержание доллара как резервной валюты, которая якобы выполняет функцию золота.
4. Теория фиксированных паритетов и курсов.
Основоположники – Дж. Робинсон, Дж. Бикердайк, А. Браун, Ф. Грэхем. Сторонники настаивали на режиме фиксированных паритетов, изменение которых допускалось только при фундаментальном неравновесии платежного баланса. В качестве аргумента выдвигался довод, что курсовые соотношения слабо воздействуют на уровень мировых цен и, как следствие, не являются эффективным средством регулирования платежного баланса.
5. Теория плавающих валютных курсов.
Основоположники – М. Фридман, Ф. Махлуп, А. Линдбек, Г. Джонсон. Настаивают на использовании режима плавающих курсов, которые по сравнению с фиксированными имеют следующие преимущества:
1) Автоматическое выравнивание платежного баланса.
2) Свободное формирование национальной экономической политики.
3) Сдерживание валютной спекуляции, т.к. в условиях плавающих курсов, она лишается экономической основы.
4) Стимулирование мировой торговли.
5) Более эффективное в сравнении с государственным рыночное курсообразование.
По мнению представителей данной теории рыночный курс должен формироваться под воздействием рынка без вмешательства государства.
6. Нормативная теория валютного курса.
Основоположники – Дж. Мид, Р. Манделл. Считают, что валютная политика, проводимая одной страной, может оказывать негативное воздействие на экономику других стран, поэтому валютный курс должен быть гибким, и устанавливаться международными органами, т.е. оставаясь на позициях концепции плавающих валютных курсов, они склоняются при этом к коллективному руководству плаванием курсов национальных валют.
Специальные права заимствования. Назначение и функции. Мировые валютные системы
Специальные права заимствования (англ. Special Drawing Rights, SDR, SDRs) — искусственное резервное и платёжное средство, эмитируемое Международным валютным фондом (МВФ). Имеет только безналичную форму в виде записей на банковских счетах, банкноты не выпускались.
Не является ни валютой, ни долговым обязательством. Имеет ограниченную сферу применения, обращается только внутри МВФ. Используется для регулирования сальдо платёжных балансов, для покрытия дефицита платежного баланса, пополнения резервов, расчётов по кредитам МВФ.
Это платёжное средство было создано МВФ в 1969 году как дополнение к существующим резервным активам стран-членов. Основная цель создания: преодоление парадокса Триффина в рамках Бреттон-Вудской валютной системы — противоречия между международным характером использования и национальной природой валют.
Курс SDR публикуется ежедневно и определяется на основе долларовой стоимости корзины из четырех ведущих валют: доллар США, евро, иена и фунт стерлингов. До введения евро с 1981 года курс был привязан к корзине из пяти валют: доллара США, немецкой марки, французского франка, иены и фунта стерлингов. Вес валют в корзине пересматривается каждые пять лет.
Процентная ставка SDR пересматривается еженедельно. Она базируется на средневзвешенной величине процентных ставок на краткосрочные займы на денежных рынках валютной корзины SDR.
Международный код согласно ISO 4217 — XDR.
В связи с развитием мирового экономического кризиса, в марте 2009 года Китай предложил на базе специальных прав заимствования создать мировую резервную валюту, которая могла бы заменить в этом качестве доллар США. Предполагается расширить базовую валютную корзину. В перспективе это может привести к появлению в наличном обороте новой мировой валюты, как в своё время из ЭКЮ появился евро.
Рекомендуемые страницы:
Воспользуйтесь поиском по сайту:
Т.А.Фролова
Мировая экономика: конспект лекций
Таганрог: ТРТУ, 2005
Тема 3. МИРОВАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА
4. Платежный баланс
Финансовое положение страны на международном рынке обычно оценивают по ее платежному балансу. Он является важным показателем, позволяющим предвидеть степень возможного участия страны в мировой торговле, МЭО, установить ее платежеспособность. Состояние торгового и платежного баланса оказывает большое влияние на валютный курс.
Платежный баланс – это таблица соответствия внешних доходов и расходов, в которой зафиксированы все валютные поступления, полученные данной страной от других государств, а также все средства, выплаченные страной другим странам в течение определенного периода.
Баланс составляют за год или 6 месяцев.
Деньги, поступающие в страну, записываются со знаком «плюс» (доход). Деньги, покидающие страну, записываются со знаком «минус» (расход). Разница между доходом и расходом составляет сальдо платежного баланса. Оно может быть положительным или отрицательным. В последнем случае имеется дефицит платежного баланса. Страна больше тратит за рубежом, чем получает извне.
Дефицит платежного баланса и его ликвидация.
Это может отрицательно сказаться на стабильности валютного курса.
Платежный баланс состоит из 2-х разделов:
— баланс текущих операций;
— баланс движения капитала.
Эти разделы балансируют между собой. Балансирование достигается за счет официальных резервов (продажа золота, отсрочка платежей по кредитам). Наличие 2-х разделов показывает, что международные потоки фондов для финансирования накопления капитала и потоки товаров и услуг представляют собой 2 стороны одной медали.
Баланс текущих операций включает:
· экспорт товаров;
· импорт товаров;
· экспорт услуг;
· импорт услуг;
· чистые доходы от инвестиций;
· чистые денежные переводы.
Составной частью раздела «текущие операции» является торговый баланс, определяемый в виде разницы между стоимостью экспорта и импорта товаров. Если экспорт превышает импорт, то торговый баланс является положительным (активным). Если импорт превышает экспорт, то торговый баланс – отрицательный (пассивный).
Торговля услугами включает оплату заграничных перевозок, туризм, куплю и продажу патентов и лицензий, международное страхование.
Помимо торгового баланса и услуг в раздел текущих операций включаются денежные переводы, движение доходов от собственности за границей (%, дивиденды, прибыль). Еще одна статья баланса текущих операций – оплата % по иностранным займам и кредитам.
Баланс движения капитала включает:
q приток капитала;
q отток капитал.
Движение капиталов – это раздел, состоящий из переводов финансовых средств для инвестирования в предприятия, покупки акций. Он отражает куплю и продажу зарубежных активов, предоставление и получение займов.
Платежный баланс называется активным, когда сумма полученных средств от других стран меньше, чем сумма выплат. В противном случае баланс является пассивным.
Платежный баланс сводится с положительным сальдо, когда текущий баланс в сумме с балансом движения капитала дает положительный результат, т.е. чистые поступления валюты являются положительными.
Платежный баланс сводится с дефицитом, когда чистые поступления инвалюты по 2-м разделам являются отрицательными.
При дефиците платежного баланса ЦБ сокращает свои резервы иностранной валюты, при положительном сальдо – формирует резервы. Дефицит платежного баланса по текущим операциям финансируется в основном чистым притоком капитала на счете движения капитала. И наоборот, актив текущего платежного баланса сопровождается чистым оттоком капитала. В последнем случае избыточные средства текущего платежного баланса будут использованы для покупки недвижимости или предоставления займов другим странам. В результате платежный баланс должен быть всегда сбалансированным.
Балансирующей основой являются золотовалютные резервы.
Резкое увеличение положительного сальдо платежного баланса ведет к быстрому росту денежной массы и тем самым стимулирует инфляцию. Резкое увеличение отрицательного сальдо может вызвать снижение обменного курса.
Официальные валютные резервы Центрального Банка. Влияние макроэкономической политики на состояние платежного баланса. Дефицит платежного баланса
Необходимость такого взаимоурегулирования исчезает, если Центральные Банки стремятся предотвратить свободные колебания валютного курса и оказывают воздействие на него, покупая и продавая иностранную валюту из официальных валютных резервов. Официальные валютные резервы, как правило, включают золото, иностранную валюту, кредитную долю страны в МВФ плюс специальные права заимствования (SDR) и так далее. Дефицит платежного баланса может быть профинансирован за счет сокращения официальных резервов Центрального Банка. Поскольку в данном случае предложение иностранной валюты на внутреннем рынке увеличивается, то данная операция является экспортоподобной и учитывается в кредите со знаком плюс (хотя запасы иностранной валюты в Центральном Банке страны снижаются). При этом предложение национальной валюты на внутреннем рынке относительно уменьшается, а ее обменный курс относительно повышается, что оказывает на национальную экономику сдерживающее воздействие.Наоборот, активное сальдо платежного баланса сопровождается ростом официальных валютных резервов в Центральном Банке. Это отражается в дебете со знаком минус, так как данная операция уменьшает предложение иностранной валюты на внутреннем сынке и является импортоподобной. При этом предложение национальной валюты на внутреннем рынке относительно увеличивается, а ее обменный курс — относительно снижается, что оказывает на экономику стимулирующее воздействие.Такие покупки и продажи Центральным Банком иностранной валюты называются операциями с официальными резервами, которые не тождественны его операциям на открытом рынке. Операции с валютными резервами, как правило, используются Центральными Банками для поддержания режима фиксированного валютного курса или «управляемого плавания». В итоге операций с официальными резервами сумма сальдо текущего счета, финансового счета и изменения величины резервов должна составить ноль.Оценки актива или дефицита платежного баланса не могут быть однозначными. Их желательность или нежелательность зависят от вызвавших их причин и устойчивости. Дефицит (или положительное сальдо) платежного баланса может быть реакцией на возрастание (или сокращение) иностранного спроса на валюту данной страны для использования ее в качестве резервных активов. Общим правилом является следующее: в условиях нормально растущей экономики и расширения внешнеэкономических отношений страна, чья валюта используется в качестве средства международных расчетов, должна иметь дефицит баланса текущих операций. Так как большая часть мировых денег имеет форму банковских депозитов или казначейских векселей в ключевой валюте, растущий спрос на мировые деньги со стороны всех других стран порождает дефицит международных расчетов ключевой валюты. В этом случае дефицит платежного баланса может быть вполне нормальным явлением, а не признаком слабости национальной валюты, как во всех других случаях. Страна ключевой валюты действует, по существу, как обычный банк, который всегда имеет больше денежных обязательств, чем резервных активов. Такой дефицит платежного баланса нередко называют «дефицитом без слез», так как страна ключевой валюты может позволить себе в течение известного времени не проводить макроэкономической корректировки.Если же страна не является мировым финансовым центром, то, поскольку официальные резервы любой страны ограничены, устойчивые и длительные дефициты платежных балансов со временем приводят к их истощению. В этом случае проводится корректировка платежного баланса, связанная со сложной макроэкономической перестройкой: страна может сократить свои расходы за границей или увеличить доходы от своего экспорта путем использования различных внешнеторговых ограничений или корректировки обменного курса валюты.
В ходе таких корректировок возможно снижение уровня жизни населения в результате повышения общего уровня цен, обесценивания национальной валюты (и сбережений в этой валюте), сокращения занятости в отдельных отраслях экономики и т.д. Поэтому корректирующие меры макроэкономической политики являются малопопулярными и нередко откладываются.
48)Валютный рынок:основные понятия.Система гибких и фиксированных валютных курсов.
Валютный рынок представляет собой официальный финансовый центр, где сосредоточена купля-продажа валют и ценных бумаг в валюте на основе спроса и предложения на них.Валютный рынок – это совокупность всех отношений, возникающих между субъектами валютных сделок.С институциональной точки зрения валютный рынок представляет собой множество коммерческих банков и др. финансовых учреждений, связанных друг с другом сетью коммуникационных средств связи, с помощью которых осуществляется торговля валютами.Одной из форм организации торговли валютой является межбанковский валютный рынок. Часть его организационно оформлена в виде валютной биржи. Большая часть валютных операций проводится в безналичной форме (по текущим и срочным банковским счетам).В некоторых странах функционируют валютные биржи, где представители Центрального банка встречаются с участниками валютного рынка. Валютная биржа — обычно не коммерческое предприятие, поскольку ее основная задача состоит не в получении высокой прибыли, а в организации торгов валютой и в мобилизации временно свободных валютных ресурсов. Например, в Японии, во Франции, Скандинавских и других странах роль валютных бирж заключается в установлении курса валюты, в фиксации справочных курсов валют.С организационно-технической точки зрения валютный рынок — это совокупность телеграфных, телефонных, телексных, электронных и прочих коммуникационных систем, связывающих в единую систему банки разных стран, осуществляющих международные расчеты и валютные операции.Функции валютного рынка:1) обеспечение своевременного осуществления международных расчетов;2) страхование от валютных рисков;3) диверсификация валютных резервов;4) валютная интервенция — это целевые операции по купле-продаже иностранной валюты для ограничения динамики курса национальной валюты определенными пределами его повышения или понижения;5) получение прибыли участниками валютного рынка в виде разницы курсов валют.По сфере распространения валютный рынок делится на мировой и внутренний рынки.Мировой охватывает валютные рынки всех стран мира. Под ним понимается цепь тесно связанных между собой системой кабельных и спутниковых коммуникаций мировых региональных валютных рынков. Мировой валютный рынок работает круглосуточно из-за расположения мировых региональных валютных рынков в различных часовых поясах. На нем котируются не все валюты, а только наиболее употребляемые участниками данного рынка, то есть местные денежные единицы и ряд ведущих свободно конвертируемых валют, прежде всего резервных валют.Внутренний рынок состоит из ряда региональных валютных рынков. Между ними существует перелив средств в зависимости от текущей информации и прогнозов ведущих участников рынка относительно возможного положения отдельных валют.Поддержание фиксированных валютных курсов требует соответствующих резервов для покрытия периодически возникающего дефицита платежного баланса.
Вопрос : ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС
Если резервы недостаточны, страны должны предпринимать дефляционную политику по снижению цен и доходов, вводить протекционистские торговые меры или валютный контроль, что временно улучшает состояние платежного баланса. грузоперевозки негабаритных грузов.Валютный контроль — контроль правительства над всеми сделками между данной страной и остальным миром. В частности, правительство может ограничить возможности резидентов менять иностранную валюту для расходов за границей, не изменяя при этом официальный курс обмена валюты.Гибкие обменные курсы, как правило, неустойчивы с точки зрения краткосрочного периода, но в долгосрочном плане они обладают необходимой эффективностью. Наоборот, фиксированные обменные курсы эффективны с точки зрения краткосрочной стабильности, но неэластичны в долгосрочной перспективе. Ни одна из этих систем не обладает очевидным превосходством в деле обеспечения полной занятости ресурсов, стабильности уровня цен и урегулирования платежного баланса.В современных условиях страны нередко используют компромиссные (смешанные) системы, сочетающие в себе элементы плавающих и фиксированных валютных курсов. К их числу относится управляемое плавание валют, предполагающее постепенное изменение официальными органами уровня валютного курса, пока не будет достигнут новый паритет.
Дефицит платежного баланса и его ликвидация.
Движение капиталов и кредитов отнесено к балансирующим статьям платежного баланса. Таким образом ,понятия излишка или дефицита следует относить к конкретному компоненту платежного баланса. Традиционно для погашения дефицита платежного баланса используются иностранные кредиты и ввоз капиталов. Это временный метод покрытия дефицита платежного баланса, так как страны-должники обязаны выплатить проценты, дивиденды и основную сумму займа. Привлечение иностранных кредитов для покрытия пассивного сальдо платежного баланса порождает проблему урегулирования внешней задолженности. В мировой практике существуют рациональные пути ликвидации излишка или дефицита платежного баланса:
· Изменение потоков торговли и капитала (применение тарифов или пошлин, специальных сборов, квот, стандартов, лицензирование, субсидии, административные ограничения и др.);
· Корректировка внутренних экономических перекосов;
· Принудительное или разрешительное изменение курса валюты.
Второй из названных путей восстановления равновесия – устранение перекосов во внутренней экономике – связан прежде всего с антиинфляционными мерами. Темп роста инфляции можно снизить посредством жесткой денежной и финансовой политики, высоких процентных ставок, контроля над заработной платой и ценами. Но такой подход чреват экономическим застоем и безработицей, ведущими к политической нестабильности. Можно разнообразить экспорт путем перераспределения ресурсов на производство продукции ,более конкурентоспособной на внешних рынках. Можно поощрять производство продукции, способной конкурировать с импортируемой, в интересах развития собственной экономики.
Вспомогательным средством покрытия пассивного сальждо платежного баланса может быть продажа иностранных и национальных ценных бумаг за рубеж. Нельзя также исключать возможности изменения валютного курса в целях восстановления равновесия в платежном балансе.
Дефицит платежного баланса определенной страны в отношениях с другой страной ведет к снижения курса валюты первой страны в валюте второй. Соответственно растет курс национальной валюты второй в валюте первой ввиду того, что дефицит платежного баланса одной страны означает положительное сальдо платежного баланса другой страны. Вместе с тем любая страна в одно и то же время может иметь с некоторыми государствами положительный платежный баланс, а с другими – отрицательный.
Материальной основой регулирования платежного баланса служат следующие базовые составляющие:
· Государственная собственность, в том числе официальные золотовалютные резервы страны;
· Национальный доход, перераспределяемый через государственный бюджет;
· Непосредственное участие государства в международных экономических отношениях как экспортера капитала, кредитора, гаранта, заемщика;
· Законодательная регламентация и контроль внешнеэкономических операций с помощью нормативных актов и органов государственного контроля.
Страны с дефицитным платежным балансом обычно принимают меры, стимулирующие экспорт товаров и ввоз иностранных капиталов, сдерживающие импорт товаров и ограничивающие вывоз капиталов. В число таких мер входят:
· Дефляционная политика – ограничение бюджетных расходов преимущественно на гражданские цели, замораживание цен и заработной платы и др.
· Девальвация – в целях стимулирования экспорта и сдерживания импорта товаров. Но такое воздействие на национальную экономику возможно только при наличии в стране высокого экспортного потенциала, конкурентоспособных товаров и услуг, а также благоприятной ситуации на мировом рынке. В противном случае, вызывая удорожание импорта, девальвация может привести к росту издержек производства от использования импортных товаров, повышению цен в стране и последующей утрате полученных с ее помощью временных конкурентных преимуществ на внешних рынках;
· Введение валютных ограничений в виде блокирования иностранной валютной выручки экспортеров, лицензирования, продажи иностранной валюты импортерам, сосредоточения валютных операций в уполномоченных банках и др.;
· Финансовая и денежно-кредитная политика выделения бюджетных субсидий экспортерам, повышения пошлин на импортные товары.
Для регулирования платежей и поступлений по «невидимым» операциям платежного баланса принимаются следующие меры:
· Ограничение нормы вывоза валюты туристами из страны;
· Прямое или косвенное участие государства в создании инфраструктуры туризма и привлечении в страну иностранных туристов;
· Увеличение государственных расходов на НИОКР в целях повышения объемов поступлений от торговли патентами, лицензиями, научно-техническими знаниями и т.д.;
· Регулирование миграции рабочей силы, в частности ограничение въезда иммигрантов для сокращения переводов за рубеж доходов иностранных рабочих и специалистов.
В современных условиях государственное регулирование охватывает не только сферу обращение, но и само производство экспортных товаров.
Для создания долгосрочной заинтересованности экспортеров в вывозе товаров и освоении внешних рынков государство предоставляет им целевые экспортные кредиты, страхует от экономических и политических рисков, вводит льготный режим амортизации основного капитала, предоставляет и иные финансово-кредитные льготы в обмен на обязательства выполнять определенную экспортную программу.
Теории валютного курса.
1. Теория паритета покупательской способности.
Основоположником данной теории является Густав Кассель. Была предложена после I Мировой войны. В основе данной теории лежит утверждение, что валютные курсы должны быть связаны с уровнем внутренних цен. Рассматриваемая теория предполагает прямое влияние уровня внутренних цен на валютные курсы, а также обратное воздействие курсов на внутренние цены.
Теория паритета покупательной способности признает реальную базу курса валют и отрицает стоимостную основу курса, идеализирует роль рыночного механизма, как регулятора цен и переоценивает государственные методы регулирования курсовых соотношений.
2. Теория регулируемой валюты.
Основоположниками данной теории является М. Фишер, Дж. М. Кейнс. Возникла под влиянием мирового экономического кризиса 1929-1933 годов. Она выступает в противовес теории паритета покупательской способности, которая допускает автоматическое выравнивание валютного курса. Данная теория представлена двумя направлениями:
1) Теория подвижных паритетов (маневрируемого стандарта). Предполагает стабилизировать покупательную способность денег путем маневрирования золотым паритетом денежной единицы (М. Фишер). Кейнс отстаивал эластичные паритеты применительно к неразменным кредитным и денежным деньгам, так как считал золотой стандарт пережитком прошлого.
2) Теория курсов равновесия (нейтральных курсов). Нейтральным является валютный курс, соответствующий состоянию равновесия национальной экономики. В этой теории подчеркиваются значения таких курсообразующих факторов, как валютная спекуляция, протекционистская политика, движение «горячих» денег (это денежный капитал, стихийно перемещающийся из одной страны в другую в поисках получения сверхприбыли или надежного убежища), политические и другие факторы, не поддающиеся количественному измерению.
3. Теория ключевых валют.
Основоположниками данной теории являются Дж. Вильямс, А. Хансен, Р. Хоутрин, Ф. Грэхем. Данная теория заключается в следующем. Валюты делятся на ключевые, твердые и мягкие. К ключевым валютам относятся доллар и фунт стерлингов; к твердым – валюты остальных стран группы 10; к мягким валютам – валюты, которые не играют активной роли в международных отношениях. Эта теория ориентирует государства на проведение валютной политики, стержнем которой является поддержание доллара как резервной валюты, которая якобы выполняет функцию золота.
4. Теория фиксированных паритетов и курсов.
Основоположники – Дж. Робинсон, Дж. Бикердайк, А. Браун, Ф. Грэхем. Сторонники настаивали на режиме фиксированных паритетов, изменение которых допускалось только при фундаментальном неравновесии платежного баланса. В качестве аргумента выдвигался довод, что курсовые соотношения слабо воздействуют на уровень мировых цен и, как следствие, не являются эффективным средством регулирования платежного баланса.
5. Теория плавающих валютных курсов.
Основоположники – М. Фридман, Ф. Махлуп, А. Линдбек, Г. Джонсон. Настаивают на использовании режима плавающих курсов, которые по сравнению с фиксированными имеют следующие преимущества:
1) Автоматическое выравнивание платежного баланса.
2) Свободное формирование национальной экономической политики.
3) Сдерживание валютной спекуляции, т.к. в условиях плавающих курсов, она лишается экономической основы.
4) Стимулирование мировой торговли.
5) Более эффективное в сравнении с государственным рыночное курсообразование.
По мнению представителей данной теории рыночный курс должен формироваться под воздействием рынка без вмешательства государства.
6. Нормативная теория валютного курса.
Основоположники – Дж. Мид, Р. Манделл.
9.2. Дефицит платежного баланса и способы его финансирования
Считают, что валютная политика, проводимая одной страной, может оказывать негативное воздействие на экономику других стран, поэтому валютный курс должен быть гибким, и устанавливаться международными органами, т.е.
оставаясь на позициях концепции плавающих валютных курсов, они склоняются при этом к коллективному руководству плаванием курсов национальных валют.
Специальные права заимствования. Назначение и функции. Мировые валютные системы
Специальные права заимствования (англ. Special Drawing Rights, SDR, SDRs) — искусственное резервное и платёжное средство, эмитируемое Международным валютным фондом (МВФ). Имеет только безналичную форму в виде записей на банковских счетах, банкноты не выпускались.
Не является ни валютой, ни долговым обязательством. Имеет ограниченную сферу применения, обращается только внутри МВФ. Используется для регулирования сальдо платёжных балансов, для покрытия дефицита платежного баланса, пополнения резервов, расчётов по кредитам МВФ.
Это платёжное средство было создано МВФ в 1969 году как дополнение к существующим резервным активам стран-членов. Основная цель создания: преодоление парадокса Триффина в рамках Бреттон-Вудской валютной системы — противоречия между международным характером использования и национальной природой валют.
Курс SDR публикуется ежедневно и определяется на основе долларовой стоимости корзины из четырех ведущих валют: доллар США, евро, иена и фунт стерлингов. До введения евро с 1981 года курс был привязан к корзине из пяти валют: доллара США, немецкой марки, французского франка, иены и фунта стерлингов. Вес валют в корзине пересматривается каждые пять лет.
Процентная ставка SDR пересматривается еженедельно. Она базируется на средневзвешенной величине процентных ставок на краткосрочные займы на денежных рынках валютной корзины SDR.
Международный код согласно ISO 4217 — XDR.
В связи с развитием мирового экономического кризиса, в марте 2009 года Китай предложил на базе специальных прав заимствования создать мировую резервную валюту, которая могла бы заменить в этом качестве доллар США. Предполагается расширить базовую валютную корзину. В перспективе это может привести к появлению в наличном обороте новой мировой валюты, как в своё время из ЭКЮ появился евро.
Рекомендуемые страницы:
Воспользуйтесь поиском по сайту:
Т.А. Фролова
Мировая экономика
Конспект лекций. Таганрог: Изд-во ТТИ ЮФУ, 2010.
Тема 5. Мировая валютная система
5. Структура платежного баланса
Платежный баланс страны – соотношение денежных платежей, поступающих в страну из-за границы, и всех ее платежей за границу в течение определенного периода времени (год, квартал, месяц). Платежный баланс – это таблица соответствия внешних доходов и расходов страны. В нем находят стоимостное выражение все внешнеэкономические операции страны.
Платежный баланс представляет собой систематизированную оценку экономических операций между резидентами страны и нерезидентами, связанных с получением и платежами денежных средств. Основными операциями получения являются поступления от экспорта товаров, услуг, доходы от зарубежных инвестиций и приобретение зарубежными фирмами внутренних активов страны, а основными операциями платежей – оплата импорта товаров, услуг, выплаты доходов по зарубежным инвестициям в данную страну и приобретение резидентами иностранных активов.
Под резидентами понимаются юридические и физические лица, осуществляющие свою деятельность в данной стране.
Методы регулирования платежного баланса
Информация, содержащаяся в платежном балансе, используется для оценки кредитоспособности страны, прогнозирования воздействия внешнеэкономических связей на валютный рынок и валютный курс, их регулирования, оценки состояния экономики страны, прогнозирования возможной экономической, фискальной и монетарной политики, расчетов валового внутреннего продукта и др.
При составлении платежного баланса используется принятый в бухгалтерском учете принцип двойной записи. Каждая операция отражается по дебету и кредиту счета, а итоговая сумма дебета должна равняться итоговой сумме кредита. Кредитовые суммы (доходы) формируются в результате экспорта товаров и услуг и притока капитала, что приводит к поступлению иностранной валюты на счет, они отражаются со знаком плюс. Дебетовые суммы (расходы) формируются в результате импорта товаров и услуг и оттока капитала, приводящих к расходу иностранной валюты. Они отражаются со знаком минус. В платежном балансе экономические операции отражаются по рыночным ценам, т. е. по ценам, по которым фактически происходил обмен экономическими ценностями.
Разница между доходом и расходом составляет сальдо платежного баланса. Оно может быть положительным или отрицательным. В последнем случае имеется дефицит платежного баланса. Страна больше тратит за рубежом, чем получает извне. Это может отрицательно сказаться на стабильности валютного курса.
Сальдо платежного баланса финансируется, т. е. погашается (если оно отрицательно) или распределяется (если оно положительно) преимущественно за счет итогового изменения золотовалютных и других официальных резервов страны.
Платежные балансы принято составлять в национальной валюте соответствующих стран, с пересчетом данных по рыночным валютным курсам, складывающимся на дату совершения операций. Если национальная валюта неустойчива, платежный баланс может составляться в твердой валюте какой-либо страны.
В балансе выделяются два раздела (счета):
1) счет текущих операций;
2) счет операций с капиталом и финансовыми инструментами.
Под текущими операциями понимаются операции с товарами, услугами и доходами.
Баланс текущих операций включает:
— экспорт товаров;
— импорт товаров;
— экспорт услуг;
— импорт услуг;
— чистые доходы от инвестиций;
— чистые денежные переводы.
Составной частью счета «текущие операции» является торговый баланс, определяемый в виде разницы между стоимостью экспорта и импорта товаров. Если экспорт превышает импорт, то торговый баланс является положительным (активным). Если импорт превышает экспорт, то торговый баланс – отрицательный (пассивный).
Торговля услугами включает оплату заграничных перевозок, туризм, куплю и продажу патентов и лицензий, международное страхование.
Помимо торгового баланса и услуг в раздел текущих операций включаются денежные переводы, движение доходов от собственности за границей (%, дивиденды, прибыль). Еще одна статья баланса текущих операций – оплата % по иностранным займам и кредитам.
Баланс операций с капиталом и финансовыми инструментами характеризует операции, связанные с инвестиционной деятельностью. Этот раздел состоит из переводов финансовых средств для инвестирования в предприятия, покупки акций. Он отражает куплю и продажу зарубежных активов, предоставление и получение займов.
Баланс движения капитала включает:
— приток капитала;
— отток капитал.
Разделы платежного баланса балансируют между собой. Балансирование достигается за счет золотовалютных резервов (их продажа) и отсрочки платежей по кредитам. Наличие 2-х разделов показывает, что международные потоки фондов для финансирования накопления капитала и потоки товаров и услуг представляют собой 2 стороны одной медали.
Сальдо по итогу текущих операций и сальдо по итогу операций с капиталом и финансовыми активами должны быть равны между собой по абсолютной величине и иметь противоположные знаки. Дефицит платежного баланса по текущим операциям означает, что страна расходует на приобретение товаров, услуг и на другие текущие операции больше иностранной валюты, чем получает от их продажи. Он финансируется за счет продажи нерезидентам активов и за счет внешних займов. При ограниченных активах и трудностях в получении займов страны с устойчивым дефицитом текущего платежного баланса вынуждены сокращать импорт и увеличивать экспорт.
Кредит |
Дебет |
I. Счёт текущих операций |
|
1. Экспорт товаров |
2. Импорт товаров |
Сальдо баланса внешней торговли |
|
3. Экспорт услуг |
4. Импорт услуг |
5. Чистые доходы от инвестиций |
|
6. Чистые текущие трансферты |
|
Сальдо баланса по текущим операциям |
|
II. Счёт операций с капиталом и финансовыми инструментами |
|
7. Чистые капитальные трансферты |
|
8. Полученные долгосрочные |
9. Предоставленные долгосрочные |
и краткосрочные кредиты |
и краткосрочные кредиты |
10. Чистые пропуски и ошибки |
|
Сальдо баланса официальных расчётов |
|
11. Чистое увеличение официальных |
|
валютных резервов |
Положительное сальдо текущего баланса означает прирост чистых зарубежных активов. Общий платежный баланс страны является положительным в случае, если баланс текущих операций в сумме с балансом операций с капиталом и финансовыми инструментами образует положительное сальдо. Это ведет к притоку иностранной валюты в страну и увеличению валютных запасов. В случае отрицательного сальдо имеет место дефицит платежного баланса, и национальный банк страны вынужден сокращать резервы иностранной валюты. Страна не может в течение длительного времени тратить на приобретение иностранных товаров, услуг и активов больше средств, чем получено выручки от реализации собственных товаров, услуг и активов. Поэтому сальдо платежного баланса является его важнейшим аналитическим понятием.
Платежный баланс называется активным, когда сумма полученных средств от других стран меньше, чем сумма выплат. В противном случае баланс является пассивным.
При активном платежном балансе курсы иностранных валют на валютном рынке данной страны падают, а курс национальной денежной единицы повышается. Обратное происходит в случае, когда страна имеет пассивный платежный баланс.
Платежный баланс сводится с положительным сальдо, когда текущий баланс в сумме с балансом движения капитала дает положительный результат, т.е. чистые поступления валюты являются положительными.
Платежный баланс сводится с дефицитом, когда чистые поступления инвалюты по 2-м разделам являются отрицательными.
При дефиците платежного баланса ЦБ сокращает свои резервы иностранной валюты, при положительном сальдо – формирует резервы. Дефицит платежного баланса по текущим операциям финансируется в основном чистым притоком капитала на счете движения капитала. И наоборот, актив текущего платежного баланса сопровождается чистым оттоком капитала. В последнем случае избыточные средства текущего платежного баланса будут использованы для покупки недвижимости или предоставления займов другим странам. В результате платежный баланс должен быть всегда сбалансированным.
Резкое увеличение положительного сальдо платежного баланса ведет к быстрому росту денежной массы и тем самым стимулирует инфляцию. Резкое увеличение отрицательного сальдо может вызвать снижение обменного курса.