Чистый оборотный капитал

.

Для того чтобы выстроить бизнес, организации необходима здоровая подпитка денежными средствами. Без постоянно готовых к использованию денежных средств организация будет испытывать проблемы с ростом и с финансированием своей текущей производственной деятельности.

Ключевой вопрос, на который помогает ответить этот показатель — насколько успешно мы управляем нашим денежным потоком?

Для понимания ситуации с денежными средствами руководители организации обычно используют коэффициент оборотного капитала (working capital ratio) в качестве еще одного ключевого показателя денежного потока.

Оборотный капитал — это мера текущих активов за вычетом текущих обязательств, следовательно, это показатель объема ликвидных активов, которыми обладает компания для развития и поддержки своего бизнеса. Для сравнения компаний мы разработали коэффициент оборотного капитала, представляющий отношение текущего объема активов к текущему объему обязательств. В зависимости от объема заимствований значения оборотного капитала и коэффициента оборотного капитала могут быть как положительными, так и отрицательными. Если коэффициент выше единицы, то это положительный результат, если меньше — то результат отрицательный.

Коэффициент оборотного капитала показывает, имеет ли компания достаточный объем краткосрочных активов для покрытия краткосрочных заимствований. Компании, имеющие большой объем оборотных средств и, следовательно, имеющие положительный коэффициент оборотного капитала, будут более успешными, поскольку они могут расширять и совершенствовать свою операционную деятельность. Компании с отрицательным коэффициентом оборотного капитала могут испытывать недостаток в финансировании, необходимом для роста: такие компании могут увеличить объем заимствований (что может быть дорого), результатом чего в долгосрочной перспективе может стать дальнейшее ухудшение позиции по денежным средствам и оказание влияния на способность организации к росту или финансированию операционной деятельности.

Как проводить измерения

Метод сбора информации

Сбор данных для расчета коэффициента оборотного капитала начинается с определения объема текущих активов. Текущие активы состоят из денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, дебиторской задолженности и товарно-материальных запасов. Сумма общей стоимости каждой из перечисленных выше позиций составляет общий объем текущих активов или оборотных средств.

Следующим шагом необходимо собрать данные, относящиеся к текущим обязательствам, включающим кредиторскую задолженность, начисленные обязательства, краткосрочные долговые обязательства, краткосрочные полученные ссуды (банковские займы или кредитные линии) и текущую часть долгосрочных обязательств (с оплатой в течение ближайших 12 месяцев). Сумма перечисленных позиций составляет объем текущих (краткосрочных) обязательств.

Формула

Для определения величины оборотного капитала просто вычтите общую величину всех текущих обязательств из общей величины текущих активов:

Оборотный капитал = Текущие активы — Текущие обязательства.

Для вычисления коэффициента оборотного капитала разделите текущие активы на текущие обязательства:

Коэффициент оборотного капитала = (Текущие  активы / Текущие обязательства)

Данный показатель обычно рассчитывается ежеквартально.

Данные для рассматриваемого КПЭ берутся из бухгалтерского баланса.

Поскольку необходимые данные легко взять из бухгалтерского баланса, затраты на измерение и расчет показателя очень малы.

Целевые значения

Величина целевого значения показателя существенным образом зависит от отрасли, в которой работает компания. В качестве грубой оценки можно принять целевое значение показателя в диапазоне от 1,2 до 2,0. Для более точной оценки воспользуйтесь данными компании REL Consultancy, которая с конца 1990-х гг. проводит исследование оборотного капитала 1000 компаний Европы и США.

Как рассчитывается показатель – чистый оборотный капитал?

Результаты исследований за последние годы, которые можно бесплатно скачать с сайта компании, включают:

  • ключевые тенденции в эффективности оборотного капитала по компаниям и отраслям (данные начиная с 2004 г.);
  • порядок сравнения эффективности оборотного капитала отдельно взятой компании с компаниями-лидерами;
  • показатели для измерения и управления эффективностью оборотного капитала.

Пример. Рассмотрим следующий пример. При расчете текущих активов выяснилось, что у компании имеется 200 000 долл. в денежных средствах, 100 000 долл. в краткосрочных финансовых вложениях, 20 000 долл. дебиторской задолженности и 60 000 долл. в товарноматериальных запасах.

По текущим обязательствам компания имеет 120 000 долл. кредиторской задолженности, 20 000 долл. начисленных обязательств и 40 000 долл. ссудной задолженности.

Сумма текущих активов равна 380 000 долл. (200 000 + 100 000 + 20 000 + 60 000). Сумма текущих обязательств равна 180 000 долл. (120 000 + 20 000 + 40 000).

Определим оборотный капитал:

380 000 — 180 000 = 200 000 долл.

и коэффициент оборотного капитала:

380 000 / 180 000 = 2,11.

Замечания

Размер оборотного капитала часто используется в качестве барометра «здоровья» и ликвидности компании. В результате за этим показателем очень пристально следят инвесторы (особенно если учесть тот факт, что инвесторы оценивают способность компании выдерживать серьезный глобальный экономический кризис). Отрицательный показатель оборотного капитала часто делает организацию непривлекательной для потенциальных инвесторов, что сразу негативно влияет на рыночную цену акций и, следовательно, отрицательно сказывается на акционерах.

И наконец, показатель оборотного капитала всегда должен быть в первоочередном фокусе внимания руководства компании.

Также Вам будет интересно:

Коротко: Чистый оборотный капитал – показатель, который стоит рассчитать, чтобы узнать способность компании погашать свои обязательства в краткосрочном периоде (12 месяцев). С его помощью можно рассчитать «подушку безопасности предприятия». Если он ниже нуля – компания утратила свою платежеспособность. Низкое значение ЧОК – признак приближающегося банкротства. Излишек NWC – свидетельство неэффективного использования ресурсов.

Чистый оборотный капитал (NWC)

Подробно

Компания может быть уверенной в стабильности своего финансового положения, если у нее имеется «подушка безопасности» в виде чистого оборотного капитала. Положительное значение этого показателя – ключевое условие финансовой устойчивости компании, ее ликвидности и платежеспособности.

Чистый оборотный, или рабочий, капитал (Net Working Capital – NWC) – это финансовый показатель, который представляет собой разницу между оборотными активами и текущими обязательствами. Это часть оборотных активов, которые сформированы за счет долгосрочных источников финансирования.

Показатель

Составляющие

Расшифровка

1

Текущие активы

Краткосрочная дебиторская задолженность;

Товарно-материальные запасы;

НДС по приобретенным товарам;

Денежные средства;

Краткосрочные финансовые вложения.

Часть баланса, которую предприятие планирует в течение года обратить в наличность

2

Текущие обязательства

Задолженность по оплате труда;

Долги перед поставщиками ресурсов;

Непогашенные обязательства перед бюджетом и внебюджетными фондами;

Займы на короткий срок;

Процентные выплаты по долгосрочным займам;

Доходы будущих периодов;

Резервы на предстоящие расходы.

Долги, которые субъект хозяйствования погасит в краткосрочном периоде (в течение года)

В случае если компании придется единовременно погасить всю свою краткосрочную задолженность, у нее останется чистый оборотный капитал (ЧОК). Даже если все кредиторы потребуют погашения текущей задолженности, предприятие продолжит свое нормальное функционирование без угрозы банкротства.

Содержание показателя ЧОК, его история, значение в финансовом анализе и система его оценки – в видеоролике

Формула расчета чистого оборотного капитала

Для того чтобы рассчитать сумму чистого оборотного капитала, необходимо отнять от показателя текущих активов значение текущих обязательств на определенную дату. Все сведения для расчета берутся из бухгалтерского баланса компании.

ЧОК = ОА – ТО, где

ЧОК – чистый оборотный капитал;

АО – оборотные активы;

ТО – текущие обязательства.

Формулу расчета чистого оборотного каптала можно расписать по строкам бухгалтерского баланса:

ЧОК = ст. 1200 – ст. 1500

Нормальное значение NWC

Рабочий капитал – главный критерий финансовой устойчивости компании из любой отрасли. Однако важно не только наличие разницы межу оборотными активами и оборотными обязательствами, но и ее величина.

Важный момент! Оптимальная сумма ЧОК зависит от особенностей функционирования предприятия – отрасли его деятельности и ее масштабов. Потребность в чистом оборотном капитале определяется тем, какое количество ресурсов необходимо для поддержания нормального функционирования организации.

  • Если NWC больше оптимальной потребности в нем, то компания неэффективно использует свои ресурсы – она затоварена, имеет внушительную дебиторскую задолженность, не пользуется возможностью прибыльного вложения средств.
  • Если NWC меньше необходимой величины, то формируется угроза финансовой устойчивости предприятия.

Значение

Последствия

Меньше 0

Компания утратила свою платежеспособность. Она не в состоянии покрыть свои текущие обязательства с использованием существующих оборотных активов

Больше 0

Компания финансово устойчива и способна отвечать по своим краткосрочным обязательствам; она ликвидна и кредитоспособна

Как рассчитать ЧОК: примеры

Как рассчитать значение показателя на практике и оценить на его основе финансовое состояние компании? Стоит рассмотреть несколько примеров расчета.

Код показателя

Статья баланса

2014

2015

2016

1200

Оборотные активы

2290

2404

2300

1500

Текущие обязательства

1930

1817

2773

Net Working Capital

360

587

-473

Вывод! В 2015 году величина рабочего капитала возросла. Стремление компании в следующем году более эффективно использовать ресурсы привело к ухудшению ее платежеспособности. В краткосрочной перспективе оно может столкнуться с невозможностью покрытия своих текущих обязательств.

Рисунок 1. Динамика NWC для ПАО «НК «Роснефть» в 2014-2016 гг., млрд руб.

Динамика рабочего капитала показывает потерю нефтяной корпорацией «Роснефть» своей «подушки безопасности» в 2016 году.

Код показателя

Статья баланса

2014

2015

2016

1200

Оборотные активы

52310

66534

87105

1500

Текущие обязательства

35240

41763

52370

Net Working Capital

17070

24771

34375

Вывод! Величина показателя растет, следовательно, повышается финансовая устойчивость предприятия и его способность отвечать по своим обязательствам в краткосрочном периоде.

Рисунок 2. Динамика NWC для ПАО «Камаз» в 2014-2016 гг., млн руб.

Динамика коэффициента, рассчитанного на основании данных бухгалтерских балансов ПАО «Камаз» за 2015 и 2016 годы, показал его рост. Для столь крупного машиностроительного гиганта, требующего значительного объема ресурсов для обеспечения стабильного функционирования, рост NWC – весьма благоприятная тенденция.

Как правильно управлять ЧОК?

Рабочий капитал нуждается в эффективном регулировании. Оптимальными мероприятиями в данном направлении могут стать:

  • оценка уровня и структуры текущих активов;
  • установление и контроль соблюдения пропорций между долгосрочными и краткосрочными займами, оборотными активами и обязательствами;
  • оптимизация инвестирования в каждый из текущих активов и структуры пассивов баланса;
  • формирование оптимального соотношения кредиторской и дебиторской задолженности;
  • поддержание ликвидности компании и мониторинг денежных потоков.

Любая компания должна определить для себя оптимальный размер ЧОК и по нему подгонять величину текущих активов и обязательств.

Только так она сможет сохранить свою рентабельность и платежеспособность на необходимом уровне.

Вопросы и ответы по теме

По материалу пока еще не задан ни один вопрос, у вас есть возможность сделать это первым



Сохраните статью в социальные сети:

.

.

Чистый оборотный капитал предприятия: активы минус пассивы

.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *